加大新品培育力度，珀萊雅(603605.SH)直營品牌的線上渠道收入頗豐。

今年上半年，珀萊雅實現(xiàn)營業(yè)收入19.18億元，同比增長38.53%;凈利潤2.26億元，同比增長26.48%。其中，線上渠道收入15.45億元，同比增長75.85%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例高達80.82%。

除了核心護膚品牌“珀萊雅”之外，公司加大對“彩棠”等彩妝新品牌的推廣力度。上半年，公司除“珀萊雅”品牌之外的其他自有品牌收入3.67億元，同比增長169.36%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例提升至19.17%。

這也離不開珀萊雅高額的銷售費用投放。上半年，公司銷售費用8.07億元，同比增加3.5億元，增長76.47%，銷售費用率首次突破40%，達到42.09%，上年同期為33.04%，短期內(nèi)超高的費用投放使得公司凈利潤增速有所放緩。其中，公司形象宣傳推廣費費率為33.95%，而2018年這一指標僅為21.19%。

自有品牌收入18.54億增長46%

中報顯示，今年上半年，珀萊雅實現(xiàn)營業(yè)收入19.18億元，同比增長38.53%;凈利潤2.26億元，同比增長26.48%。

長江商報記者注意到，自2017年上市以來，珀萊雅業(yè)績持續(xù)提升，但相較于上市初期而言，近兩年公司的業(yè)績增速有所放緩。

2017年至2020年，珀萊雅分別實現(xiàn)營業(yè)收入17.83億元、23.61億元、31.24億元、37.52億元，同比提升9.83%、32.43%、32.28%、20.13%;凈利潤2.01億元、2.87億元、3.93億元、4.76億元，同比增長30.7%、43.03%、36.73%、21.22%。

近兩年，珀萊雅推進“大單品策略”，其打造出的雙抗精華和紅寶石精華都成為國貨護膚品市場的爆款。

據(jù)珀萊雅介紹，其自有品牌已覆蓋大眾精致護膚、彩妝、高功效護膚等美妝領(lǐng)域。但從收入占比來看，公司的主要收入目前依舊來自于自有品牌“珀萊雅”。

上半年，珀萊雅的自有品牌和代理品牌實現(xiàn)收入18.54億元、0.58億元，同比增長46.24%、-49.68%。公司自有品牌中，“珀萊雅”品牌實現(xiàn)收入14.87億元，同比增長31.44%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例約為77.81%。

其他自有品牌亦增長強勁，上半年實現(xiàn)收入3.67億元，同比增長169.36%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例提升至19.17%，而2018年至2020年這一占比分別為11.23%、10.18%、14.82%。

資料顯示，珀萊雅的“珀萊雅”和“悅芙媞”品牌定位于大眾精致護膚品牌，其彩妝品牌則包括“彩棠”、“INSBAHA”，“CORRECTORS”則為高功效護膚品牌。

按照品類劃分，今年上半年，珀萊雅的護膚類產(chǎn)品實現(xiàn)收入16.3億元，同比增長33.91%。占主營業(yè)務(wù)收入的比例為85.27%。美容彩妝類產(chǎn)品收入2.71億元，同比增長97.45%，占比14.17%。

近34%營收用于形象宣傳推廣

除了核心“珀萊雅”品牌為線上線下全渠道銷售之外，珀萊雅培育的其他品牌都主要在線上銷售。提高品牌投放加大營銷，成為珀萊雅新品牌銷量提升的重要手段。

從渠道上來看，上半年，珀萊雅線上和線下分別取得收入15.45億元、3.67億元，同比增長75.85%、-27.23%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.82%、19.18%。其中，線下渠道收入占比逐年收窄，2018年至2020年分別為56.43%、46.91%、29.99%。

長江商報記者進一步梳理發(fā)現(xiàn)，珀萊雅新培育的品牌“彩棠”、“INSBAHA”、“CORRECTORS”等均在線上渠道銷售。由于新增品牌，線上銷售增加的同時，珀萊雅的銷售費用大幅提升。

今年上半年，珀萊雅銷售費用8.07億元，同比增加3.5億元，增長76.47%，遠超過當期營收增速，銷售費用率則為42.09%，上年同期為33.04%。

這也是近年來珀萊雅首次銷售費用率超過40%。2018年至2020年，公司銷售費用率分別為37.52%、39.16%、39.9%。

形象宣傳推廣為公司銷售費用的主要構(gòu)成部分。2018年至2021年上半年，公司形象宣傳推廣費費率分別為21.19%、26.86%、32.68%、33.95%。

較高的銷售費用增長在一定程度上影響到珀萊雅業(yè)績增速。不過，有機構(gòu)表示該費用僅為暫時性增加。如光大證券研報指出，公司上半年凈利潤增速低于收入主要為新品牌投放超預(yù)期以及跨境代理品牌業(yè)務(wù)影響，下半年公司將予以控制、促全年收入和利潤均衡增長。

而相較于銷售費用而言，珀萊雅的研發(fā)費用率有所降低。2018年至2021年上半年，公司研發(fā)費用率分別為2.17%、2.39%、1.92%、1.64%。

值得一提的是，目前珀萊雅正在推進7.52億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，公司計劃使用募集資金分別投入到湖州擴建生產(chǎn)基地建設(shè)項目(一期)、龍塢研發(fā)中心建設(shè)項目、信息化系統(tǒng)升級建設(shè)項目及補充流動資金。