江泉實業(600212)跨界并購有些上癮。在進軍支付領域失敗后，江泉實業又開啟新一輪的收購，此次擬作價9000萬元拿下綠能慧充數字技術有限公司(以下簡稱“綠能慧充”)。交易完成后，江泉實業將切入新能源領域。然而，在前一次收購失敗之后，江泉實業此次并購究竟能否玩得轉，能否實現1+1>2的效應還要打上一個問號。

欲將綠能慧充收入囊中

此次并購江泉實業瞄準了新能源領域。

11月21日晚間，江泉實業發布公告稱，當日公司與西安道恒同創企業管理咨詢有限公司、李興民、陜西眾鑫同創數字技術合伙企業(有限合伙)、陜西博德恒業能源技術合伙企業(有限合伙)、西安梵迪財務咨詢有限公司及綠能慧充簽署框架協議，擬以現金方式收購交易對方合計持有的綠能慧充100%的股權。經各方協商，初步預估標的公司股權交易價格不超過9000萬元。

據披露的公告顯示，綠能慧充成立于2012年5月28日，是國家高新技術企業、陜西省“專精特新”企業，是集充電、儲能產品的研發、生產和銷售，充電場站投資、建設與運營，充電平臺和大數據管理于一體的新能源生態服務商。股權結構顯示，西安道恒同創企業管理咨詢有限公司、李興民、陜西眾鑫同創數字技術合伙企業(有限合伙)、陜西博德恒業能源技術合伙企業(有限合伙)、西安梵迪財務咨詢有限公司分別持有綠能惠充63%、12%、10%、10%、5%的股權。

據了解，江泉實業目前的主營業務包括熱電業務、鐵路專用線運輸業務兩大類。可以看出，江泉實業此次收購屬于跨界。

北京商報記者注意到，標的經營業績并不穩定。數據顯示，2020年、2021年1-10月，綠能慧充實現的營業收入分別為5248.29萬元、10063.96萬元，對應的凈利潤分別為-188.65萬元、625.62萬元。

江泉實業則認為，此次交易符合公司的發展戰略、國家相關的產業政策和市場技術的發展趨勢。本次交易前綠能慧充與上市公司不屬于同一行業，本次交易完成后，上市公司將持有綠能慧充100%的股權，上市公司業務范圍將得到拓展，有利于上市公司持續經營能力的提升，有利于優化公司資本結構，提高公司的抗風險能力。

若此次收購成功，江泉實業將進入新能源領域。

不過，在獨立經濟學家王赤坤看來，相對于產業并購，跨界并購的難度更大。首先是并購不熟悉領域里的資產，對于價值判斷不一定特別準。同時在整合上要依賴于原有的管理團隊，整合的難度要更大。

投融資專家許小恒亦表示，跨界并購不只是收購一家公司，如何做好企業整合，實現1+1>2的效應，也是面臨的現實問題。

實控人擬輸血4.53億元“補流”

截至2021年9月30日，江泉實業賬上貨幣資金余額約3343.58萬元，不能完全覆蓋此次標的預估價格。那么收購的錢從哪里來也是投資者關切的問題。對此，北京商報記者致電江泉實業董秘辦公室進行采訪，但對方電話并未有人接聽。

北京商報記者注意到，江泉實業此次資本運作背后離不開實控人的支持。在披露收購資產公告的同時，江泉實業還對外披露一則2021年定增預案。

預案顯示，江泉實業此次發行對象為北海景安、北海景曜和北海景眾。江泉實業此次非公開發行股票數量不超過1.535億股(含本數)，發行價格為2.95元/股，江泉實業此次非公開發行股票擬募集資金總額預計不超過45282.5萬元(含本數)。其中北海景安、北海景曜和北海景眾3名投資者認購金額分別為14956.5萬元、14986萬元、15340萬元。

據悉，北海景安、北海景曜、北海景眾均為江泉實業實際控制人徐益明控制的公司，因此此次非公開發行構成關聯交易。

江泉實業坦言，截至2021年9月30日，公司可用資金較少且流動性儲備不足，難以滿足公司未來業務擴張、發展新業務的大量資金需求。因此，上市公司需要通過非公開發行補充新的流動資金有效緩解公司業務運營的資金壓力，為業務轉型儲備充足的資金實力。

“通過本次非公開發行募集資金補充公司流動資金，并主要投入綠能慧充的公司運營，開拓新業務，實現公司主營業務多元化發展，拓展新的利潤增長點，提升公司經營業績、資產質量和可持續發展能力，完成公司業務轉型的目標，從而實現上市公司股東利益最大化。”江泉實業如是表示。

此前跨界支付領域失敗

北京商報記者注意到，江泉實業對跨界收購有些上癮。

今年1月5日，江泉實業曾發布公告稱，公司擬收購北京芯火科技有限公司(以下簡稱“芯火科技”)100%股權。芯火科技是一家專注于金融科技支付領域的軟件技術服務商，通過自主研發的支付行業渠道商管理平臺系統、支付行業商家管理平臺系統等多項軟件系統，向收單外包服務機構、銀行、商戶等支付行業的參與方提供一站式行業解決方案。

收購完成后，江泉實業將跨界切入支付領域。北京商報記者注意到，無論是收購芯火科技還是收購綠能慧充，江泉實業都有一樣的“配方”，即向實控人定增融資。

根據江泉實業此前披露的公告顯示，公司擬向北海景安、北海景曜、北海景眾3名特定投資者定增募資38221.5萬元，其中3.3億元用于購買芯火科技，剩余募資用于補充流動資金。

遺憾的是，由于定增事項歷時較長，且后續完成時間存在較大不確定性等諸多因素，江泉實業定增買資產的計劃宣告失敗。

此次再度跨界收購，江泉實業也被拿來討論，不少投資者似乎并不看好這次收購。有股民發表“這又要講故事了”“去年摘帽前也是收購和增發股票，后面就流產了，這次又故技重施”等言論。還有股民調侃到“不是在重組就是在重組的路上”。

跨界背后，江泉實業的業績疲軟，今年上半年江泉實業營收、歸屬凈利潤雙降，今年前三季度該公司歸屬凈利潤出現虧損。江泉實業坦言，最近三年公司主營業務收入的復合增長率僅為6.82%，收入增長速度較為緩慢，公司業務的區域性已使得公司業務增長空間嚴重受限。因此，單一依靠現有業務難以實現上市公司做大做強的目標，為了上市公司的長遠發展，實現對股東的良好回報，公司必須進行業務轉型。

江泉實業此次收購是否能夠順利進行，北京商報記者將會持續關注。