大踏步跨界醫(yī)美告吹后，麥迪科技的股東開始頻繁套現(xiàn)。

近日，麥迪科技(603990.SH)收到上交所監(jiān)管工作函，對股東股份質(zhì)押相關(guān)事項進行明確監(jiān)管要求。自2018年開始，麥迪科技股東開始頻繁質(zhì)押股份，僅2021年，公司控股股東就進行了8次再質(zhì)押及補充質(zhì)押。

麥迪科技以醫(yī)療IT起家，近年來盈利持續(xù)下降，自2017年至2020年，麥迪科技歸母凈利潤連續(xù)4年下滑，至2020年，歸母凈利潤僅有2017年的58.28%，不足六成。

業(yè)績壓力下，麥迪科技開始跨界并購，尋找新的利潤增長點。今年5月，麥迪科技宣布擬以2.9億元跨界收購蘇州美貝爾、常熟美貝爾兩家醫(yī)美醫(yī)院各不低于80%的股權(quán)，因溢價高達862.71%受到外界質(zhì)疑。這項持續(xù)了半年的收購最終在11月被宣告終止，這意味著麥迪科技對醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的布局暫時泡湯。

收購計劃公布后，公司股價短暫上漲至年內(nèi)高點42.22元后一路下跌，至今縮水超50%。此外，公司董事、高管還借醫(yī)美概念高位套現(xiàn)減持離場。

雖然上市僅5年多時間，但公司披露的減持等持股變動公告已達兩頁，其中實控人翁康持股被稀釋后僅為13.22%，一致行動人嚴黃紅去年減持5%。

盈利趨弱轉(zhuǎn)型尋新增長點

麥迪科技成立于2009年，是一家以提供臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)(CIS)系列應用軟件和臨床信息化整體解決方案為核心業(yè)務的高新技術(shù)企業(yè)。經(jīng)過多年積累，截至2021年6月末，公司終端用戶已覆蓋全國32個省份，約2000余家醫(yī)療機構(gòu)，其中三級甲等醫(yī)院超過500家。

自2016年上市，麥迪科技營收保持增長態(tài)勢，從2016年的2.41億元增加至2019年的3.23億元，2020年在疫情影響下營收有所下降。

2018年，麥迪科技的凈利潤達到上市以來最高點5547.96萬元，此后便逐年下降，2019年凈利潤達4688.71萬元，較前一年下滑15.49%，2020年凈利率進一步下滑至3544.27萬元，為上市以來最低凈利潤。此外，歸母凈利潤自2017年連續(xù)4年下滑，至2020年，歸母凈利潤僅有2017年的58.28%，不足六成。

業(yè)績承壓下，麥迪科技開始轉(zhuǎn)型尋求新的利潤增長點。2019年，麥迪科技出資3886.2萬元收購海口瑪麗醫(yī)院51%的股權(quán)，進入輔助生殖醫(yī)療服務領(lǐng)域。今年上半年，又以1.11億元完成對海口瑪麗醫(yī)院剩余49%的股份收購。

切入輔助生殖醫(yī)療服務領(lǐng)域，對于麥迪科技的業(yè)績并沒有太大起色，整體來看，公司盈利還在下降。2018年時，公司扣非凈利潤達3955.42萬元，而2019年和2020年僅為3899.08萬元、2581.21萬元;今年上半年達1438.04萬元，第三季度再次虧損538.48萬元，前三季度也僅899.56萬元。

此外，根據(jù)半年報披露，麥迪科技擁有六家全資子公司及兩家控股子公司，除了海口瑪麗醫(yī)院，其他七家子公司基本經(jīng)營原主業(yè)，但多半虧損。

凈資產(chǎn)方面，除了海口瑪麗醫(yī)院，麥迪科技七家子公司中僅有兩家凈資產(chǎn)為正，還有一家為0，七家子公司凈資產(chǎn)合計僅為3558.69萬元。截至三季末，公司整體凈資產(chǎn)10.65億元，較上市前還低900萬元。

8倍溢價并購醫(yī)美案終止

隨著醫(yī)美熱潮的掀起，麥迪科技又將眼光瞄準醫(yī)美概念。今年5月5日，麥迪科技發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金支付方式收購美貝爾集團持有的蘇州美貝爾美容醫(yī)院與常熟瑞麗美貝爾醫(yī)院各不少于80%的股權(quán)，標的公司暫估值為2.9億元。值得注意的是，標的公司的估值較其賬面凈資產(chǎn)3012.33萬元溢價862.71%。

收購計劃公布后，有投資者質(zhì)疑，麥迪科技跨界醫(yī)美行業(yè)后對主業(yè)的影響、標的估值的合理性等。對此，麥迪科技直言，在切入醫(yī)美前沒有直接的行業(yè)經(jīng)驗，而對標的估值合理性則列舉了標的去年及今年第一季度的業(yè)績，并表示“下半年會好轉(zhuǎn)”。

在收購蘇州美貝爾和常熟美貝爾的公告中，麥迪科技稱本次交易是繼輔助生殖醫(yī)療后拓寬醫(yī)療服務行業(yè)的新舉措，打造“輔助生殖+醫(yī)療美容”的消費醫(yī)療服務新模式。而高溢價收購計劃，更重要或是推動公司業(yè)務轉(zhuǎn)型，形成新的盈利增長點。

不過，僅半年時間，11月6日，麥迪科技發(fā)布公告，終止收購上述兩家美容醫(yī)院。11月5日晚，麥迪科技發(fā)布公告稱，決定終止收購蘇州美貝爾、常熟美貝爾兩家醫(yī)美醫(yī)院各不低于80%的股權(quán)。這意味著麥迪科技對醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的布局暫時泡湯。

盡管麥迪科技在終止收購公告中指出，上述事項不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響，亦不存在損害公司及股東利益的情況。但從結(jié)果來看，因為這起已終止的收購案使麥迪科技蹭上了大火的醫(yī)美概念，讓部分股東得以實現(xiàn)高位套現(xiàn)。

在麥迪科技披露收購醫(yī)美機構(gòu)的前后，公司董事兼副總經(jīng)理傅洪、前任總經(jīng)理汪建華及自然人股東陸平紛紛拋出了巨額減持套現(xiàn)計劃，借著股價大漲之際，實施了精準減持。從這些人減持的價格來看，遠高于當前的股價。根據(jù)三季報，陸平、汪建華、傅洪分別是麥迪科技的第二、五、六大股東。

為了提振業(yè)績，除了直接收購，今年9月18日，麥迪科技還公布擬出資1.5億元與招商致遠資本共同設(shè)立招商麥迪醫(yī)療基金，基金規(guī)模5億元，主要為積極尋找具有良好發(fā)展前景的項目，加速輔助生殖醫(yī)療服務領(lǐng)域、醫(yī)療信息化及醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的布局。

不過隨著收購蘇州美貝爾、常熟美貝爾失敗，麥迪科技進軍醫(yī)美的愿望落空，公司跨界尋找新盈利點任重而道遠。