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雙環傳動半年凈利增百倍股價漲2倍專注41年成為全球領先者

2021-08-18 11:28:36來源：長江商報

A股中小板公司雙環傳動(002472.SZ)成了資本寵兒。

wind數據顯示，今年上半年，國際大投行瑞士聯合銀行集團(簡稱瑞銀)、摩根士丹利國際股份有限公司(簡稱摩根士丹利)等扎堆買入雙環傳動。截至6月底，機構持股比例升至28.53%。

機構追捧的同時，雙環傳動的股價持續上漲。年內，公司股價上漲約2倍。

與股價上漲相對應的是，雙環傳動的基本面持續向好。半年報顯示，今年上半年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.28億元，同比增長超百倍。

雙環傳動的經營現金流也在大幅增長。今年上半年，公司經營現金流凈流入3.27億元，同比增長57.97%。

雙環傳動專注于機械傳動齒輪制造領域40余年，已經成為全球最大的齒輪散件研發制造企業，形成了至少是一段時間的產業“護城河”。

半年凈利兩倍于去年全年

雙環傳動的經營業績實現大逆轉。

根據最新披露的半年報，今年上半年，雙環傳動實現營業收入26.19億元，去年同期為14.60億元，同比增長79.40%，凈利潤為1.28億元，去年同期僅為117.47萬元，同比增長108.09倍。公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)1.05億元，去年同期為虧損2417.70萬元，同比實現扭虧為盈，增幅為534.02%。

從單個季度看，今年一二季度，公司實現的營業收入分別為11.74億元、14.45億元，同比增長103.02%、63.89%。對應的凈利潤為0.53億元、0.75億元，同比增長347.70%、233.18%，扣非凈利潤為0.44億元、0.61億元，同比增長249.03%、1091.27%。

從這些數據看，不僅僅是同比，二季度的經營業績環比一季度也有較為明顯增長。

雙環傳動于2010年9月在深交所中小板掛牌上市，上市以來，其經營整體上較為平穩，期間有所波動。波動最為明顯的是2018年至2020年。這三年，公司實現的營業收入分別為31.51億元、32.36億元、36.64億元，同比增速有所放緩。與營業收入相比，凈利潤的數據就有些難看了。同期，其凈利潤分別為1.95億元、0.78億元、0.51億元，連續三年下滑，同比分別下降19.54%、59.88%、34.59%。扣非凈利潤同樣不佳，分別為1.23億元、0.46億元、0.04億元，同比分別下降42.79%、62.81%、90.60%。

對比近三年的經營業績，今年上半年，雙環傳動成功實現了大逆轉。

經營業績大幅增長，傳導至二級市場上的是股價大幅上漲。

今年初，雙環傳動的股價7.21元/股，8月9日最高達24.05元/股，近幾個交易日有所調整，8月13日收盤價為21.36元/股，年內，股價最大漲幅為233.56%。

與股價大幅上漲同樣受市場關注的是，有4家QFII持股雙環傳動，合計持有1.03億股，暫居A股之首。

wind數據顯示，今年一季度，國際投行普信投資公司、美林證券國際有限公司(簡稱美林)分別買入雙環傳動2785.44萬股、2320.66萬股，分別占流通股的比例為5.01%、4.17%。二季度，美林加倉至3116.76萬股，占流通股的5.13%，摩根士丹利、瑞銀分別買入2312.78萬股、2065.84萬股，分別占流通股的3.81%、3.40%。普信投資的持股數量不變。

四家國際知名大投行扎堆買入雙環傳動，足見其對雙環傳動發展前景的看好。

專注41年成為全球領先者

國際投行加持的雙環傳動，已經形成了較強的市場競爭力。

官網顯示，1980年的春天，依靠3000元資金、5臺儀表車床，在原公司董事長葉善群以“好一點，好很多”的核心價值理念引導下，雙環傳動開辟了“雙環”的第一片基業。

2000年，時任總經理吳長鴻提出雙升級戰略，引進一流設備，招募行業人才，邁出全球布局步伐。

如今，雙環傳動已經走過了四十一個春秋。公司稱，歷經41年專注于機械傳動核心部件——齒輪及其組件的研發、制造與銷售，已成為全球最大的專業齒輪產品制造商和服務商之一。產品涵蓋傳統汽車、新能源汽車、軌道交通非道路機械、工業機器人等多個領域，業務遍布全球，與眾多國內外優質客戶建立起了深厚的合作關系，并進入到了各細分領域中頭部企業的供應鏈體系。

新能源汽車是市場熱點，在這方面，雙環傳動早有布局。在財報中，雙環傳動披露，公司與博格華納、上汽、比亞迪、蔚邦、舍弗勒、日電產等全球優秀整車及零部件企業形成了深度合作，覆蓋了一系列國內外知名的品牌車型。此外，公司持續深度綁定與大眾、通用、福特、采埃孚、現代、一汽、廣汽等客戶合作，進一步整合優秀客戶資源穩固齒輪行業龍頭地位。在商用車與工程機械領域，公司與采埃孚、利勃海爾、康明斯、伊頓、玉柴等核心零部件企業建立了多年穩定且持續提升的合作關系，代表性客戶有卡特彼勒和約翰迪爾。

產能規模是雙環傳動的一大核心競爭力。公司稱，齒輪的制造產能建設周期長、資金大，近年來，公司提前布局并建成了既能滿足當下又能覆蓋未來需求的制造產能，與戰略客戶構建快速響應、協同共生的合作關系。大規模、多基地的項目投資形成了在一段時期內企業的“護城河”。

在研發方面，雙環傳動稱，公司確立了“精密傳動領導者”的產業理想，通過聘請、合作等形式擁有一批掌握國際先進技術的專家，加強對國際先進技術的消化吸收，逐步縮短與世界頂尖技術差距。積極探索新能源汽車齒輪在高轉速、低噪聲、高強度、輕量化等關鍵技術上創新與突破，同時開展多項齒輪傳動領域的基礎性研究，累計實施各類科研項目60項。

今年上半年，雙環傳動研發投入為0.94億元，同比增長71.82%。