隨著全面注冊制的實施，多層次資本市場體系更加清晰，交易所審核把關更趨嚴格，對企業信息披露質量的要求也同步提高。財經網以周為單位，聚焦IPO企業上會、新增受理、上市表現情況，以及當周較受關注的熱點公司詳情。

(資料圖)

一、本周IPO概覽：

據京滬深交易所披露，本周（4月10日-4月14日，下同）7家企業迎來首發上會，包括創業板6家，北交所1家。其中，裕鳶航空被否，成長性及是否符合創業板定位遭交易所質疑。矽電股份、佳宏新材、華平智控等其余6家企業均獲通過。

下周（4月17日-4月21日，下同）暫有4家企業上會，包括汽車零部件企業元豐電控、福爾達，鋰電池電解液添加劑生產商華一股份，風電產業鏈企業常友科技，均擬登陸創業板。

新股受理方面，本周共3家企業IPO申請獲受理，均計劃闖關深交所主板。其中，聚焦于人造板生產線和配套設備研發、生產銷售的亞聯機械，擬募資約4億元；從事激光切割設備生產的宏石激光擬募資13億元，美的產投曾“突擊入股”；主要從事皮膚領域藥品生產的知原藥業，則擬募資7億元用于擴產。

此外，本周蘭寶傳感、索迪龍主動撤回申報材料，前者實控人曾卷入受賄案，三戰IPO均“鎩羽而歸”；后者因業績波動、遭遇到監管層的現場檢查等因素，撤回創業板IPO申請。

據wind數據披露，本周A股市場共計上市11只新股，主板注冊制首批10只新股陜西能源、南礦集團、江鹽集團、柏誠股份、海森藥業、中電港、常青科技、中信金屬、中重科技、登康口腔均于4月10日上市，北交所新股鼎智科技于4月13日上市。11只新股的平均首發價格為18.64元/股，上市首日平均漲幅89.85%。

下周暫將有3只新股迎來申購期。按申購日期，華原股份、晶合集成、三博腦科分別將于4月17日、4月20日、4月21日申購。

另外，下周暫有4只股票已公布A股上市計劃，森泰股份、華曙高科將于4月17日分別在創業板和科創板上市，迪爾化工、旺成科技分別于4月18日、4月19日在北交所上市。

本周港股共有2家公司新增遞表，分別為巨星傳奇、怡俊集團；2家通過港交所聆訊，分別為宏信建設、綠竹生物；北森控股登陸港交所，陸金所控股以介紹方式在香港聯交所掛牌。

二、本周IPO要聞：

IPO定價245.56元，市盈率368.92倍，年內最貴新股索辰科技遭棄購1.4億

作為2023年開年以來的最貴新股，索辰科技IPO發行價245.56元/股，發行市盈率更是高達368.92倍，均刷新今年新股市場最高紀錄，這也讓公司備受矚目。

索辰科技本次網上發行數量為360.4萬股，網下發行數量為608.36萬股。最終，網上發行的中簽率為0.0447%。按索辰科技高達245.56元/股的價格來計算，股民中一簽，則需要繳納12.28萬元的打新款。

4月12日，索辰科技披露發行結果公告，不少投資者在中簽后紛紛選擇棄購。本次打新，網上投資者放棄認購數量為57.26萬股，放棄認購金額為1.4億元。最終，索辰科技棄購率為5.54%，成為年內棄購比例第二高的新股。

憑借高定價、高市盈率，索辰科技此次科創板IPO原擬募集資金9.69億元，其中3億元用于補充流動資金，最終募集總額達25.37億元，直接超募15.68億元。

超高市盈率的背后，或與本土CAE軟件標的相對稀缺有關。

索辰科技是一家專注于CAE軟件的高新技術企業，主要產品為工程仿真軟件及仿真產品開發，公司產品主要應用于軍工領域。根據《中國工業軟件產業白皮書（2020）》的研究數據，國內95%的研發設計類工業軟件依賴進口，其中，CAE軟件是國外企業壟斷程度最高的領域，國內市場前十大CAE軟件供應商全部為境外企業。

不過，從經營情況看，索辰科技依賴大客戶，各季度業績波動較大，毛利率也大幅波動，引發市場對其過高估值的質疑。

招股書顯示，2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），索辰科技實現營收分別為1.16億元、1.62億元、1.93億元和1587.82萬元，歸母凈利潤分別為-1259.12萬元、3264.87萬元、5035.64萬元和-3637.73萬元。

值得關注的是，索辰科技的客戶集中度較高。報告期內，公司前五大客戶（按集團合并口徑統計）的銷售金額占當期營收的比例分別為74.41%、67.94%、73.14%和100%。換言之，公司2022年上半年營收全部來自前五大客戶。

與此同時，索辰科技2022年上半年應收賬款暴漲。報告期內，公司應收賬款賬面價值與當期營收的比值分別為116.28%、86.16%、110.25%和1289.78%。

此外，報告期內，索辰科技的綜合毛利率分別為64.79%、82.03%、73.29%和38.91%，毛利率波動幅度較大。

2022年全年，索辰科技預計實現營收2.52億元-2.8億元，歸母凈利潤約為5700萬元-6900萬元，不足7000萬元。

因財務資料過期，曠視科技四年IPO再“卡殼”

隨著ChatGPT-4的問世，更強的語義理解刷新市場對于人工智能的人知，AI板塊再度被放在聚光燈下。除了各大廠商接連表示有相關技術儲備或發布對標產品，“AI四小龍”的一舉一動，也備受業內關注。

3月31日，上交所更新曠視科技科創板IPO進展：因注冊申請文件中記載的財務資料已過有效期，曠視科技需要補充提交；根據《首次公開發行股票注冊管理辦法》第三十條相關規定，中止其發行注冊程序。

成立于2011年的曠視科技，起家于人臉識別，以物聯網場景作為人工智能技術落地的載體，和商湯科技、依圖科技、云從科技并稱“AI四小龍”，但四者的命運卻不盡相同。

從IPO情況來看，商湯科技率先于2021年底登陸港交所，云從科技于2022年5月登陸科創板，依圖科技和曠視科技的IPO之旅卻仍存變數。

2021年6月，依圖科技終止科創板上市申請。曠視科技則更為坎坷，從2019年開始兩度沖擊港股未果后，曠視科技于2021年轉戰科創板，并于當年9月順利過會并提交注冊，但卻遲遲未獲得證監會批復。

到了2022年，曠視科技又遭“重創”。當年6月，曠視科技發布訃告，曠視首席科學家、曠視研究院院長孫劍博士因突發疾病搶救無效，于6月14日凌晨去世。

而在其申請注冊后的18個月后，曠視科技的IPO進程因財務資料過期再度被中止。目前，公司的財務數據仍停留在2021年上半年。

招股書顯示，2018年-2021年上半年，曠視科技分別實現營業收入8.54億元、12.60億元、13.91億元以及6.69億元；同期凈虧損分別為28.00億元、66.43億元、33.26億元以及18.65億元。

值得一提的是，與曠視科技前后腳成功過會的云天勵飛，已于今年1月10日獲證監會注冊同意，于4月4日成功上市，成為A股市場“AI第二股”。

“每日堅果”生產商沃隆食品沖刺主板，依賴大單品，頻遭投訴

近日，青島沃隆食品股份有限公司（下稱“沃隆食品”）向上交所申請主板上市，本次擬公開發行新股數量不超過2500萬股。沃隆食品主要從事自有品牌休閑食品的研發、生產和銷售，依靠“每日堅果”這一明星產品“出圈”，但與此同時，公司也存在較大的單一產品依賴。

招股書顯示，2019年-2022年上半年，沃隆食品營業收入分別為11.65億元、8.89億元、11.08億元及4.36億元，2020年-2022年上半年同比分別增長-23.69%、24.63%、-11.2%，整體呈震蕩下降趨勢。其中，“每日堅果”混合堅果作為沃隆食品的核心產品，收入占比分別為92.14%、85.73%、75.74%和 69.62%。

長期依賴單一的品類背后，是其低于行業均值的研發投入。報告期內，沃隆食品研發費用分別為37.63萬元、157.61萬元、188.45萬元及91.72萬元，研發費用率分別為0.03%、0.18%、0.17%及0.21%，遠低于行業均值0.8%、0.93%、0.86%及0.91%。

與此同時，公司產能利用率也呈下滑趨勢。2019年至2021年沃隆食品堅果類產品的產能利用率分別為96.83%、93.94%、94.01%，到了2022年上半年產能利用率僅有82.72%。

食品安全同樣也是輿論關注的焦點之一。在招股說明書中，沃隆食品表示“公司未發生食品安全突發事件。”

但據樂居財經、封面新聞等媒體報道，在黑貓投訴、淘寶、京東等平臺上，均有消費者就沃隆堅果產品問題發起投訴，投訴內容主要包括碧根果、核桃、黑芝麻丸等堅果發霉變質問題；堅果零食中有毛發、蟲子、蜘蛛網等異物；以及售賣的商品實際與宣傳不符等情況。

開泰石化“帶病”闖關：盈利狀況飄忽，董事長曾被出具警示函

今年以來，北交所新股發行節奏顯著提升，擬登陸北交所的企業質量也獲得市場更多關注。日前，山東開泰石化股份有限公司（下稱“開泰石化”）向北交所提交了第一輪問詢函回復，該公司多處“瑕疵”也隨之被暴露出來。

開泰石化主營業務為化工產品類業務，主要從事丙烯酸、丙烯酸酯系列產品的研發、生產和銷售，以及白油系列產品的研發、生產和銷售，于2015年掛牌新三板。

2020年至2022年，開泰石化分別實現營收19.46億元、30億元與28.46億元，同期扣非歸母凈利潤分別為-4638.31萬元、2.13億元與8608.17萬元，呈現較大變動幅度。

尤其在2022年，公司凈利潤同比下滑42.23%。開泰石化表示，主要原因在于產品銷售收入下降，計提當期所得稅費用、遞延所得稅費用增加等。而據其過往財報數據，公司自掛牌新三板以來，僅2017年、2021年與2022年扣非后歸母凈利潤為正，其余年份均有不同程度的虧損。

業績坐上“過山車”的同時，開泰石化的內控情況也被交易所關注。

問詢函提及，高管獎金通過董秘與財務總監的賬戶直接打給了實控人、董事長趙世香，因趙世香“存在資金需求，與各高管商議后，各高管一致同意將專項獎金以無息借款形式統一借予實控人”。

對此，開泰石化解釋稱，發放獎金是由于公司前期績效不佳，“為維系關鍵高管人員，激勵高管提振公司業績”；而將近900萬元的獎金全部通過董秘與財務總監的個人賬戶轉到了趙世香手中，直到2022年6月實控人趙世香才將涉及的“借款”全部償還至高管個人。北交所則要求公司說明，實控人是否存在通過編造薪酬獎勵的理由實際占用公司資金的情形。

另據問詢函顯示，因未執行擔保責任相關生效判決，2022年2月28日，開泰石化收到山東省青島市中級人民法院作出的《限制消費令》，限制公司及公司法定代表人不得實施高消費及非生活和工作必需的消費行為。同年，6月15日，公司才從“限高”名單中被消除。

對此，開泰石化表示“公司及法定代表人被限制高消費的時間較短，根據公司2022年的訂單情況、2022年的財務數據，該項司法限制措施未導致公司喪失客戶、銷售渠道或訂單、合作機會等情形。”

值得一提的是，開泰石化現任董事、監事及高級管理人員存在最近三年內受到中國證監會及其派出機構行政處罰的情況。

因開泰石化2020年對山東齊旺達石油化工有限公司和子公司山東開泰石化丙烯酸有限公司存在違規擔保事項，但未及時履行相應審議程序及臨時信息披露義務，2022年，公司曾收到山東證監局出具的《行政監管措施決定書》，對公司和董事長趙世香采取出具警示函的行政監管措施。

鄉村基三戰IPO：直營模式成盈利負擔，2022年凈利率低至0.66%

“一年接待1億人次”，中式快餐連鎖品牌鄉村基近日向港交所主板重新遞交上市申請，高盛、招銀國際為聯席保薦人。此次已經是公司第三次遞表，其曾先后于2022年1月和7月闖關港交所未果。

鄉村基發家于重慶，旗下擁有鄉村基和大米先生兩大平價快餐品牌，前者主打川菜，后者則主打包括湖南、江浙、廣東風味的地方菜品，并采用稱菜、小碗菜等模式售賣。

中式快餐一般都局限于本地區、本省區，真正的全國連鎖品牌寥寥無幾，鄉村基同樣面臨此問題，公司大部分收入來自位于重慶及四川的餐廳。2019年至2022年，鄉村基來自重慶及四川省內的收入占比分別為77.1%、76.7%、66.1%及60%。截至2022年底，鄉村基和大米先生位于重慶及四川的餐廳數量占總數約59.4%。

招股書顯示，鄉村基2019年至2022年收入分別約為32.57億元、31.61億元、46.18億元、47.06億元；同期凈利潤分別為8270.2萬元、-242.4萬元、1.09億元和3083.8萬元，2022年凈利潤大幅下滑。

據媒體報道，鄉村基收入高、利潤薄，主要系堅持直營的重資產模式。

在重資產的全直營模式下，高昂的房租水電、原料成本、人力成本，再加上外賣平臺的抽傭，都加重了鄉村基的盈利負擔。招股書顯示，僅在2022年，鄉村基的員工成本高達11.74億元，租金、水電、折舊等費用均超過1億元。

截至2022年12月31日，鄉村基擁有1154家直營餐廳，包含551家鄉村基餐廳以及603家大米先生餐廳。以1154家餐廳計算，2022年平均每家餐廳年利潤僅2.67萬元。2022年，公司的凈利潤率僅0.66%。

深度綁定周杰倫，營收二連降，巨星傳奇四度遞表港交所

頭頂“周杰倫”光環，4月11日，巨星傳奇再次向港交所遞交招股書，擬在主板上市，這也是公司自2021年9月以來第四次遞表。

巨星傳奇的發展，離不開與周杰倫的深度綁定。

在巨星傳奇700多頁（包含待編撰空白內容）的招股書申報稿中，“周杰倫”這三個字出現了366次，換言之，基本是每兩頁就要提及一次。

2020年至2022年，巨星傳奇收入分別為4.57億元、3.65億元及3.5億元，毛利分別為2.33億元、2.27億元及2.23億元，期內凈利潤分別為7563.1萬元、4289.1萬元及6489.8萬元。

公司的收入貢獻主要來自“周杰倫”，一是與周杰倫或其相關IP參與有關的促銷活動的新零售分部產品，2019年至2022年的貢獻度為83%、72.8%、64.8%及45.2%；二是以周杰倫為中心或其作為表演者參與的IP創造及營運貢獻，期間貢獻度分別為5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。

兩項收入合計，“周杰倫”貢獻收入占巨星傳奇營收的比重達到88.7%、92.4%、73.9%、58.5%。

此外，巨星傳奇股權上也體現出周杰倫的影子。

馬心婷、楊峻榮、葉惠美、陳中是巨星傳奇上市主體的控股股東，四人已經簽訂了一致行動協議，合計持股64.47%。其中，葉惠美是周杰倫的母親，楊峻榮是周杰倫的經紀人，馬心婷是周杰倫多年的商業合作伙伴，陳中則是周杰倫經紀公司的董事，常年負責協調周杰倫的代言協議及演唱會執行。

值得一提的是，巨星傳奇產品銷售主要采用經銷和分銷的模式，截至2022年12月31日，公司分銷網絡包括742名分銷商及16044名經銷商。因龐大的多級分銷網絡加不菲的售價，巨星傳奇曾兩次被指控涉嫌傳銷。

2020年6月，昆山市場監管局以涉嫌傳銷為由，凍結巨星傳奇旗下昆山巨星行動、巨室文創（昆山）、昆山杰申及昆山斯達普商業管理有限公司（該公司于2020年9月出售前為其附屬公司）的銀行賬戶，以及總經銷商昆山汀奢、李婷及Chen Xianzhao（李婷的配偶）的若干銀行賬戶。2021年5月，昆山市監局再度凍結屬于昆山巨星行動及北京巨星傳奇、昆山汀奢、李婷及一名分銷商的若干銀行賬戶。

不過，根據昆山市場監督管理局的審查意見，巨星傳奇的社交電子商務活動不構成“中國法律法規下的傳銷”。

文/李璐、樊夢迪