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IPO要聞匯 | 審6過3,特創科技被否;萬達商管IPO再遇阻,第四范式四闖港交所

財經網 | 2023-04-28 19:27:51

隨著全面注冊制的實施,多層次資本市場體系更加清晰,交易所審核把關更趨嚴格,對企業信息披露質量的要求也同步提高。財經網以周為單位,聚焦IPO企業上會、新增受理、上市表現情況,以及當周較受關注的熱點公司詳情。


(資料圖片)

一、本周IPO概覽:

據京滬深交易所披露,本周(4月24日-4月28日,下同)6家企業迎來首發上會,包括5家創業板企業,1家北交所企業。其中,龍辰科技、渡遠戶外遭暫緩審議,PCB廠商特創科技被否,成注冊制創業板首例或因研發真實性被否的企業;京磁股份、科騰精工、艾芬達3家企業順利過會。

新股受理方面,本周共2家企業IPO申請獲受理。新玻電力擬登陸北交所,該公司主打產品為瓷復合絕緣子,主要用于國內電網工程基建線路建設項目和技改大修項目;騰勵傳動擬登陸創業板,聚焦汽車等速驅動軸零配件及總成的研發生產和銷售。

本周4家企業主動撤回IPO申報材料,包括2家北交所企業開泰石化、大飛龍,2家科創板企業惠強新材、賽芯電子。

據wind數據披露,本周A股市場共計上市5只新股,按上市時間順序依次分別晶升股份、美利信、中裕科技、榮旗科技和民士達。5只新股的平均首發價格為31.12元/股,上市首日平均漲幅16.32%。

下周(5月4日-5月5日)將有6只新股迎來申購期。按申購日期,慧智微、航天南湖將于5月4日申購,晟楠科技、蜂助手、德爾瑪和華緯科技均于5月5日申購。暫無股票公布A股上市計劃。

本周港股共有2家公司新增遞表,分別為第四范式、哈薩克斯坦石油;2只新股登陸港交所,為梅斯健康和珍酒李渡。

二、本周IPO要聞:

光伏邊框生產商永臻股份沖刺主板,大客戶低價入股

光伏“一朝風起”,產業鏈企業也順勢騰飛。日前,光伏邊框生產商永臻科技股份有限公司(下稱“永臻股份”)滬市主板IPO獲受理,保薦機構為國金證券。

公司成立于2016年,主要從事綠色能源結構材料的研發、生產、銷售及應用,主營產品包括光伏邊框產品、光伏建筑一體化產品(BIPV)、光伏支架結構件。

作為組件輔材,光伏邊框在組件成本結構中占比在9%左右,高于EVA、玻璃、背板、焊帶等其他輔材。受益于組件市場持續增長,光伏邊框企業也迎來業績爆發。

2020-2022年,永臻股份別實現營收14.33億元、29.52億元、51.81億元,2020年、2021年營收增幅分別為106.01%、75.49%。同期,凈利潤分別為4721.84萬元、9472.7萬元、2.46億元,凈利潤率分別為3.29%、3.21%、4.75%。

目前,光伏組件環節市場集中率較高。據Infolink發布2022年全球組件出貨排名,前五大廠家分別為隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技和阿特斯太陽能。

報告期內,永臻股份也存在較大的客戶依賴。報告期內,公司主營業務前五大客戶銷售占當期主營業務收入的比例分別為99.99%、99.73%、90.48%。

值得一提的是,永臻股份已“深度綁定”大客戶。2021年8月,公司實控人汪獻利將其所持永臻有限5.63%股權轉讓給天合智慧能源投資發展(江蘇)有限公司、晶澳太陽能科技股份有限公司、蘇州阿特斯投資管理有限公司,交易價格為13.08元/注冊資本,而這遠低于2021年3月、5月及7月三次外部增資的價格15.69元/股。

永臻股份解釋稱,出于保障邊框供應、穩定產能、深化合作等考慮,2020年末下游三家客戶在獲悉公司融資機會時,參與融資商談。當時以整體估值16億元商定的合計交易對價9000萬元,后因各種原因拖延至2021年8月才完成股權轉讓手續。

除了“低價”讓大客戶入股外,永臻股份在產業鏈中的話語權也不強。光伏邊框行業銷售定價普遍采用“公開市場鋁錠價格+邊框加工費”的模式,受光伏產業鏈降本影響,加工費也持續下降。

一組數據或可體現出來。報告期內,永臻股份的毛利率從14.16%降至11.28%;公司經營活動現金流量凈額分別為-2.87億元、-9.17億元和-12.2億元。同期,永臻股份擁有貨幣資金7.32億元,而同期公司短期借款14.79億元,存在7.47億元的短債缺口。

飛驤科技IPO首輪問詢回復“出爐”四年累虧近10實控人身背大額負債

射頻芯片是一種專門用于處理射頻信號的芯片,廣泛應用于通信、消費電子、醫療、汽車、工業等領域。但長期以來,射頻前端領域核心技術一直被思佳訊(Skyworks)、村田(Murata)、博通(Broadcom)等美日企業所壟斷,TOP 5企業占據業界80%以上的市場份額,國產廠商份額較低,具備較大的國產替代增長空間。

5G+國產替代紅利下,射頻前端芯片企業飛驤科技的科創板IPO進程頗受關注。

近日,飛驤科技更新了上市進展,回復科創板IPO首輪問詢,公司財務、股權、客戶和供應商等多個方面問題遭監管層追問。

據問詢回復函披露,2019年至2022年,飛驤科技實現營收分別為1.16億、3.65億元、9.15億元和10.22億元,營收穩步增長。但與營收增長“背道而馳”的是,公司同期凈利潤分別為-1.2億元、-1.75億元、-3.41億元和-3.62億元,四年累計虧損近10億元,且虧損持續擴大。

不僅如此,飛驤科技經營活動產生的現金流量凈額已連續四年為負,分別為-0.72億元、-2.85億元、-6.51億元和-2.39億元,合計凈流出12.47億元。

股權方面,2019年至2021年以及2022年一季度,飛驤科技共經歷了14次增資和5次股權轉讓,最近一年新增股東8名,其中經開同創、嘉信元德、中電基金以增資方式入股公司,揚州華驤、嘉興寧驤、理想智勝、澳威投資、淄博毅源以受讓股權方式入股公司。

在上述股東中,存在多名股東成立當年便入股飛驤科技的情況。

例如,淄博毅源成立于2022年7月20日,成立不足兩個月,其便在2022年9月受讓了飛驤科技實控人龍華持有的公司0.07%股份,作價500萬元;揚州華驤成立于2022年7月4日,也在同年9月受讓了龍華持有的飛驤科技0.39%的股份,作價2685萬元。

此外,飛驤科技實控人龍華身負巨債也受到上交所關注。

截至問詢回復函出具日,龍華仍余大額負債未償還,未償還的直接債務本金為2500萬元,飛驤科技員工持股平臺上海上驤、上海超驤未償還的債務本金分別為8633.88萬元、1330.13萬元。龍華直接或間接負債本金合計為6896.9萬元。

值得一提的是,龍華用于償還部分負債的資金來源于自己的股權轉讓款。2022年9月,飛驤科技科創板上市申請材料被受理前一個月,龍華以17.14元/股的價格向五位投資方轉讓所持公司約1.33%股權,獲得股權轉讓款9188萬元。其中,龍華前述17.14元/股的股權轉讓價格低于公司于2021年12月、2022年3月增資價格18.89元/股、20.45元/股。

此次IPO,飛驤科技擬募資15.22億元,其中6億元用于補充流動資金,占募資總額近40%。

IPO三度擱淺,研發費用率不足1%,致歐科技獲證監會核發批文

三次中止,三次問詢,經歷上市進程的一波“三折”后,互聯網家居品牌商致歐科技終于“守得云開見月明”。4月26日,證監會批復,同意致歐科技首次公開發行股票的注冊申請,公司距正式上市更近了一步。

在注冊環節反饋意見中,致歐科技線上銷售模式和獨立研發能力等問題受到監管關注。

據了解,致歐科技主要市場在境外,通過跨境倉儲物流體系,通過亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平臺銷售產品,銷往歐洲、北美、日本等多個國家和地區,公司主要收入嚴重依賴線上和外銷。

2020年至2022年,致歐科技通過線上B2C渠道實現的銷售收入分別為32.91億元、48.15億元和43.31億元,占主營業務收入的比例分別為82.93%、80.81%和80.53%。其中,通過亞馬遜B2C平臺實現的銷售收入占主營業務收入的比例高達71.80%、67.87%和67.61%。顯而易見,公司營收十分依賴亞馬遜。

收入依賴外銷,又受國際運力緊張影響,致歐科技近年來海運費價格也不斷上升,海運費占主營業務成本比例從2020年的6.83%增至2022年的16.58%。這也導致公司主營業務毛利率逐年下滑,報告期各期分別為54.78%、49.64%、48.32%。

由于依賴線上平臺和外銷收入,報告期內,致歐科技的業績較為波動。2020年至2022年,公司實現營收分別為39.71億元、59.67億元、54.55億元,同期扣非歸母凈利潤分別為4.59億元、2.07億元和2.51億元,整體呈現下降態勢。

研發方面,致歐科技雖然公司名稱帶有“科技”二字,但2020年至2022年,公司的研發投入分別為1276.93萬元、2451.04萬元和4501.06萬元,研發費用率僅為0.32%、0.41%和0.83%,不足1%。

寧德時代撐起營收半邊天,思客琦業績真實性引質疑

日前,創業板向上海思客琦智能裝備科技股份有限公司(下稱“思客琦”)發出審核中心意見落實函,公司IPO進程再進一步。招股書顯示,思客琦專業從事智能裝備研發、生產和銷售,產品以動力電池和儲能電池智能裝備為核心,涵蓋電芯裝配、模組成型、PACK封裝、電池回收拆解等鋰電池制造流程。

成立之初,寧德思客琦主營工程機械。受市場變化的影響,公司一度入不敷出,甚至處在破產邊緣,寧德時代的飛速發展為思客琦提供了轉型的思路。2015年起,思客琦成功打入寧德時代的供應鏈,開始為寧德時代供應動力電池配套設備。

傍上“寧王”后,思客琦業績堪稱跨越式增長,2019-2022年,公司營收從1.67億元增長至11.45億元,凈利潤也從虧損750萬元增至盈利9129.98萬元。期間,寧德時代均為公司第一大客戶,銷售收入占比分別為43.31%、65.71%和 54.39%。

不過,對于思客琦與寧德時代的合作,市場存有不少疑慮。據披露,在公司成功進入寧德市點供應鏈的2015年,思客琦新增一名股東薛銘心,當年持股比例6%,經過數輪稀釋目前持股比例為3.9%。而薛銘心配偶陳寧章控制的寧德萬和投資集團有限公司(下稱“寧德萬和”),曾經是寧德時代成立時的出資人之一。

天眼查顯示,寧德萬和在2017年之前都還叫“寧德時代投資有限公司”,陳寧章名下亦有“寧德時代房地產開發有限公司”、“寧德時代電機科技有限公司”等使用寧德時代商號的企業。

針對這一情況,思客琦在問詢函回復中解釋稱,公司實控人付文輝與陳寧章均為福建寧德人,相識于2011年;寧德萬和早已于2012年10月將其持有的寧德時代股權轉讓給了寧德聚友投資有限公司,此后寧德萬和與薛銘心、陳寧章夫妻對寧德時代已無影響力,不能影響寧德時代選擇供應商。

此外,思客琦的業績真實性也遭到交易所質疑。交易所在問詢函中指出,思客琦原始財務報表2019年的凈利潤為1042.59萬元,但在申報財務報表中將營業收入調減2210.45萬元,即將凈利潤調整為虧損750.53萬元。

據此,要求公司說明其2019年度財務數據調整涉及的主要項目、客戶、調整原因等,說明其2020年度業績的真實性,是否存在調節利潤行為等。

思客琦在回復時表示,報告期內,2021年度原始報表與申報報表無差異,2020年度系當年度執行新收入準則,導致信用減值損失和資產減值損失增減142.97萬元,其他科目無差異。

萬達商管招股書三度失效,頭頂兩份對賭協議

4月25日,港交所披露的信息顯示,珠海萬達商業管理集團股份有限公司的招股書失效。據悉,從2021年10月首次遞表至今,萬達商管已經3次遞表、3次失效。

據財聯社報道,在第三次遞交的招股書失效后,萬達商管回應稱,目前上市申請材料失效并不影響公司在香港聯交所的上市進程,公司會盡快按香港聯交所要求更新提交申報材料,目前上市進展正有序推進。

據報道,大連萬達集團境外有三筆總計13億美元的銀行貸款,其與銀團參貸行此前在合同約定的原合同條款為,若珠海萬達商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市,萬達作為借款人需要盡快通知各參貸行,如果大多數貸款行(按出資份額占比合計超過66.67%)要求萬達集團還款,則萬達需要歸還貸款存量本金及對應的利息。

據悉,上述13億美元的三筆境外銀行貸款已無觸發提前還貸風險,目前萬達與銀團參貸行已將合同約定的上市日期調整為2023年11月30日。但顯然留給公司的時間并不算多。

此前,監管部門也表達了對萬達商管能否順利上市的擔憂。3月22日,證監會發布《關于大連萬達商業管理集團股份有限公司向專業投資者公開發行公司債券申請文件的問詢函》。證監會表示,萬達商管若不能于2023年年底成功上市,發行人需向上市前投資者支付約300億元股權回購款,還需評估對其短期償債能力的影響。

2022年業績快報顯示,大連萬達收入553.1億元,完成年計劃的99.6%,同比增長7.4%;租金收入508.5 億元,同比增長8%;商鋪出租率98.7%;租金收繳率100%;開業55個萬達廣場,累計開業473個項目,管理商業面積6556萬平方米;可比萬達廣場客流為2019年的79%,可比廣場銷售收入為2019年的103%。

大公國際近期的評級報告指出,大連萬達2022年到期或行權債券規模較大,存在一定短期償債壓力,子公司珠海萬達商管若無法順利上市,將觸發回購條款。

過去五年虧53億元第四范式借GPT東風四闖港交所

在折戟第三次IPO的一個多月后,決策類AI企業第四范式重整旗鼓,于4月24日再度遞表港交所。

相比之前,第四范式此次招股書透露了關鍵的更新:在歷史、發展及公司架構部分,公司稱2023年3月推出了一個專為業務場景設計的企業級生成式人工智能產品SageGPT,布局大模型AI產品。

與此同時,招股書還披露了第四范式2022年全年業績。

AI號稱“吞金獸”,虧損幾乎是AI行業的通病,第四范式同樣尚未實現盈利。2020年至2022年,第四范式營業收入分別為9.42億元、20.18億元、30.83億元;同期虧損凈額為7.50億元、18.02億元及16.53億元,三年累計虧損凈額達42.05億元。若加上2018年、2019兩年虧損凈額,過去五年,第四范式虧損凈額達53億元。

近年來,第四范式的研發開支持續加大。2020年至2022年,公司研發投入分別為5.66億元、12.49億元以及16.5億元,占總收入的比例分別為60%、61.9%及53.5%。截至2022年12月31日,第四范式擁有1420名研發人員,占全體員工的74%。

債務方面,據招股書披露,2022年末,第四范式的負債凈額創新高,為14.61億元,相比2021年的2.48億元大幅擴大。總負債也進一步增加到81.8億元,大于總資產67.19億元。

文/李璐、樊夢迪

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