劉琪

今年以來，金融總量保持合理增長，體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策取向。隨著3月份金融數(shù)據(jù)發(fā)布窗口臨近，《證券日報》記者采訪多位分析人士進(jìn)行前瞻。總的來看，業(yè)界普遍預(yù)計，3月份新增信貸及社融環(huán)比將大幅回升，繼續(xù)穩(wěn)固支持實體經(jīng)濟(jì)的力度。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析，3月份預(yù)計新增信貸約3萬億元，較2月份季節(jié)性大幅上升約2萬億元。3月份預(yù)計有較大規(guī)模地方政府債券置換城投平臺存量貸款，這會直接拉低當(dāng)月新增企業(yè)中長期貸款。不過，當(dāng)前基建投資增速上行，制造業(yè)投資保持較高增長水平，房地產(chǎn)“白名單”項目貸款撥付加快，都會對新投放企業(yè)中長期貸款形成有力支撐。

王青同時認(rèn)為，3月份房地產(chǎn)市場延續(xù)小幅回升態(tài)勢，加之政策面支持居民中長期消費貸和經(jīng)營貸，3月份居民中長期貸款有望恢復(fù)同比多增。

財通證券宏觀首席分析師陳興預(yù)測，3月份政府債凈融資規(guī)模仍在高位，較去年同期高出約1萬億元，企業(yè)債凈融資規(guī)模較2月份降低，政府債或繼續(xù)支撐3月份社融規(guī)模同比多增。預(yù)計3月份新增信貸規(guī)模約2.8萬億元，新增社融規(guī)模約5.3萬億元，M2增速反彈至7.2%。

王青預(yù)計，3月份新增社融規(guī)模約5萬億元，考慮到大規(guī)模隱債置換會顯著拉低新增企業(yè)中長期貸款及整體新增貸款規(guī)模，當(dāng)前新增社融數(shù)據(jù)更能體現(xiàn)金融總量對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度。從結(jié)構(gòu)來看，主要支撐點還是來自政府債券融資。受財政前置發(fā)力、置換債大規(guī)模發(fā)行帶動，3月份政府債券發(fā)行規(guī)模保持高位，凈融資有望達(dá)到1.4萬億元，同比多增約1萬億元。

西部證券首席宏觀分析師邊泉水預(yù)計，3月份新增貸款3萬億元，3月份新增社融4.5萬億元，存量社融同比增長8%。

當(dāng)前，我國實施適度寬松貨幣政策的立場明確，貨幣政策有足夠空間。展望下一階段，王青預(yù)計，央行將更加注重發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，重點支持國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，同時以結(jié)構(gòu)帶總量，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度。