“健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本”“要培育壯大保險資金等耐心資本”“推動國資出資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本”……2024年以來，“耐心資本”一詞熱度持續(xù)攀升，成為推動“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)重要的政策著力點。
耐心資本是支持科技創(chuàng)新的重要力量。“相較于其他資金，耐心資本更加關注長期性、價值性，因此更關注企業(yè)研發(fā)投入、技術創(chuàng)新等非財務指標，也更敢于投早、投小、投硬科技，能立足全生命周期視角，結(jié)合國家戰(zhàn)略，為科創(chuàng)企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。”中央財經(jīng)大學經(jīng)濟學院教授高偉告訴記者。
今年4月召開的中共中央政治局會議提出，“要積極發(fā)展風險投資，壯大耐心資本”。這是“耐心資本”首次在中央政治局會議上被提及。而在此后的多次國務院常務會議以及日前召開的中央經(jīng)濟工作會議上，“耐心資本”更是頻被提及。
8月30日召開的國常會提出“要培育壯大保險資金等耐心資本”，9月18日召開的國常會再次提出“要推動國資出資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本”，12月16日召開的國常會研究促進政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展政策舉措，進一步指出“要發(fā)展壯大長期資本、耐心資本，完善不同類型基金差異化管理機制，防止對社會資本產(chǎn)生擠出效應”。國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局、國資委等多個部委也從各維度入手，出臺支持耐心資本發(fā)展壯大的具體措施。
高偉指出，中央多次提出培育壯大耐心資本，這反映了我國經(jīng)濟發(fā)展正處于轉(zhuǎn)型升級的關鍵時期。“耐心資本能夠為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供必要的長期資金支持，這對于推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、增強產(chǎn)業(yè)核心競爭力具有重要作用。一系列政策的出臺，有助于提振行業(yè)信心，并且更好地引導相關行業(yè)發(fā)展。”
而這一年間，在政策引導下，越來越多的投資機構(gòu)進一步加大了對早期項目的關注。“2024年以來，響應政策號召，我們一共投資了超過15個項目，數(shù)量上和往年基本一致，但整體來看投資階段有所提前。”“今年，我們明顯感受到早期優(yōu)質(zhì)項目得到了更多機構(gòu)青睞。”……在日前舉辦的第二十四屆中國股權(quán)投資年度大會上，記者聽到了不少類似的聲音。
與此同時，來自銀行、保險、社保等領域的耐心資本也進一步發(fā)展壯大。
今年9月，金融監(jiān)管總局把金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點范圍由上海擴大至北京、天津等滿足條件的18個大中型城市。隨后，各個試點城市搶抓政策機遇，與AIC積極合作設立股權(quán)投資基金。例如，10月中旬，數(shù)只AIC股權(quán)投資基金在深圳密集簽約，總金額達550億元。另有數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，銀行業(yè)LP出資占比、出資額均大幅增長。
社保基金作為源頭活水，也為新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展注入強勁動能。記者了解到，2024年廈門建發(fā)新興投資和全國社保基金理事會合作的廈門建發(fā)新興產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資壹期合伙企業(yè)(有限合伙)作為創(chuàng)業(yè)投資基金已經(jīng)開始了運營，主要投向醫(yī)療健康、先進制造、創(chuàng)新消費等領域。
展望未來，助推耐心資本壯大的支持政策有望進一步完善。2024年中央經(jīng)濟工作會議明確提出，“健全多層次金融服務體系”“壯大耐心資本”“更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資”。
“國家對耐心資本的一系列支持政策讓我們進一步堅定了信心。”國投創(chuàng)合總經(jīng)理劉偉在接受記者采訪時表示，“下一步，我們將繼續(xù)堅持投早、投小、投硬科技，進一步發(fā)揮國家引導基金及央企基金作用，帶動更多社會資本梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。”
“未來耐心資本有望迎來更多利好。”高偉建議對于不同領域的耐心資本，堅持科學引導、分類施策，通過優(yōu)化長期投資結(jié)構(gòu)，從結(jié)構(gòu)適配的角度為不同來源的資本匹配到合適的投入領域。對于不同類型資本，需要加強一二級市場的聯(lián)動，共同建設多層次的資本市場，為技術創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供全鏈條全生命周期、多樣化接力式金融服務。
