近期，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士在普遍看好指數(shù)迎來(lái)區(qū)間反彈的同時(shí)，建議圍繞景氣度等因素積極參與半年報(bào)行情，軍工、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、食品飲料、交運(yùn)和煤炭等方向后續(xù)有望持續(xù)修復(fù)。
市場(chǎng)有望迎來(lái)反彈
截至7月7日收盤(pán)，A股滬指全周累計(jì)下跌0.17%;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全周分別下跌1.25%、2.07%。北向資金上周在4個(gè)交易日中出現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)，全周累計(jì)凈流出逾91億元，創(chuàng)一個(gè)多月以來(lái)周度凈流出規(guī)模新高。
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“上周市場(chǎng)主要是受到外部風(fēng)險(xiǎn)因素的沖擊，美債收益率快速上行沖擊全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，人民幣匯率繼續(xù)承壓、外資流出也對(duì)A股行情形成進(jìn)一步拖累。”興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯認(rèn)為，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，來(lái)自美債收益率上行、人民幣匯率貶值、外資流出的壓力有望緩解;先前的市場(chǎng)預(yù)期將逐步修正，當(dāng)前市場(chǎng)已處在一個(gè)隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高、多數(shù)行業(yè)擁擠度較低的位置，具備進(jìn)一步修復(fù)空間。
在判斷市場(chǎng)指數(shù)有望出現(xiàn)震蕩反彈的同時(shí)，中泰證券首席策略分析師徐馳認(rèn)為，當(dāng)前有兩點(diǎn)積極因素值得關(guān)注：“一是考慮到6月美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)或驅(qū)動(dòng)6月出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，出口鏈或迎來(lái)一定反彈;二是內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放，或驅(qū)動(dòng)政策轉(zhuǎn)向力度增大。”
A股市場(chǎng)半年報(bào)時(shí)間窗口即將開(kāi)啟，越來(lái)越多企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)的發(fā)布，讓市場(chǎng)將關(guān)注重點(diǎn)放在企業(yè)基本面方面。國(guó)信證券策略首席分析師王開(kāi)指出，截至2023年7月7日，電力設(shè)備、建筑材料、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)披露率較高，業(yè)績(jī)高增個(gè)股數(shù)量較多，汽車(chē)行業(yè)當(dāng)前預(yù)喜率高;綜合一致預(yù)期與業(yè)績(jī)預(yù)告看，公用事業(yè)、汽車(chē)、家電、社服、紡服等行業(yè)更符合“半年報(bào)景氣”的配置思路。
布局景氣向好方向
中信證券研究部首席策略師秦培景建議，近期可重點(diǎn)關(guān)注三條主線：一是科技板塊中經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)需求轉(zhuǎn)暖的領(lǐng)域，包括運(yùn)營(yíng)商、通信設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備，還有部分出口導(dǎo)向的消費(fèi)電子;二是消費(fèi)板塊當(dāng)中，出行鏈(機(jī)場(chǎng)、酒店、景區(qū)、餐飲)，庫(kù)存持續(xù)去化的家電、家居、品牌服飾，以及前期相對(duì)冷門(mén)的純內(nèi)需品種，如啤酒、珠寶;三是制造和周期板塊中，上游資源品業(yè)績(jī)較好的方向，主要為油氣、火電，中游制造半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較強(qiáng)的集中在新能源方向，包括光伏一體化、電力設(shè)備、部分銷(xiāo)量領(lǐng)先的新能源車(chē)及其供應(yīng)商。
張啟堯認(rèn)為，后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注半年報(bào)景氣向好或下半年基本面存在改善預(yù)期、前期漲幅滯后、市場(chǎng)擁擠度在低位的板塊，其中軍工、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、食品飲料、交運(yùn)和煤炭等方向后續(xù)有望自低位修復(fù)。張啟堯認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)處于歷史底部，在科技創(chuàng)新周期、國(guó)產(chǎn)化周期與庫(kù)存周期三期共振下，有望成為下半年行情的領(lǐng)軍者，預(yù)期下半年半導(dǎo)體行業(yè)有望重回增長(zhǎng)，開(kāi)啟新一輪上行周期。
中銀證券首席策略分析師王君建議，近期可考慮重點(diǎn)配置電子行業(yè)：“過(guò)去兩周汽車(chē)電子、智能駕駛板塊在特斯拉自動(dòng)駕駛FSD概念的催化下，漲幅居前，‘電動(dòng)化上半場(chǎng)，智能化下半場(chǎng)’或已到來(lái)，汽車(chē)電子領(lǐng)域業(yè)績(jī)有望進(jìn)入兌現(xiàn)階段。隨著半導(dǎo)體庫(kù)存周期見(jiàn)底，近期消費(fèi)電子周期性回升會(huì)得到市場(chǎng)進(jìn)一步關(guān)注。”
編輯：張芬
