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生豬期貨對平抑豬周期效果明顯 未來生豬養殖企業將不再是周期性股票

北京商報 | 2021-07-01 15:59:14

因為有了生豬期貨,這次的豬周期顯得有些與眾不同,豬肉價格下跌并不是很多,時間也不久,豬肉價格并沒有出現“跌跌不休”的狀態,期貨市場生豬期貨率先反彈,屏蔽了生豬養殖的惡性出欄,遏制了豬肉養殖虧損,這樣就能避免下一次的供不應求。本欄認為,由于生豬期貨的出現,豬肉價格巨幅波動已經成為歷史,今后將會進入窄幅波動,生豬養殖企業也能做到穩定經營,不會出現業績過大幅度的起落。

過去的豬周期,每次上漲或者下跌都要經歷一年乃至數年的時間,因為豬肉價格高漲,于是大量養殖企業開始養豬,然后終于有一天,豬養得太多了,然后豬肉價格不斷下跌,最后跌至谷底,養殖企業養得越多,虧得越多,養豬數量大幅下降,最后豬肉供不應求,價格高漲,這就是豬周期。

但是有了生豬期貨,事情就變得不一樣了。這次也是因為豬肉價格太高,養殖生豬數量太多,于是生豬期貨在投機力量的推動下,價格快速下跌,生豬期貨價格從2021年2月的3萬元/噸附近一路下跌至6月的18000元/噸附近,價格下跌了40%,正是因為如此快速的下跌,加上生豬期貨呈現出遠期貼水的價格曲線,讓養殖企業認識到養殖生豬未來的價格將會更低,因為擔心養殖利潤,所以養豬企業也會在期貨市場進行套期保值,當遠期價格不斷走低,養豬企業就會發現養豬已經不劃算了,于是就會減少養豬數量,如此套期保值的賣盤也會減少。

當投機者發現養豬數量下降,就會在遠期不斷買入生豬期貨,如此一來,生豬期貨的價格就會從遠期貼水向平水甚至升水轉變,雖然當時的生豬價格還處于低位,但是只要遠期價格變高,養豬企業就可以進行養殖生豬,并且在期貨市場賣出遠期合約進行套期保值的操作,于是在生豬價格走向谷底的同時,生豬養殖數量并不會減少太多,這也就防止了未來的豬肉供應不足。

所以本欄說,生豬期貨的出現,將能平滑豬周期的價格曲線,同時也讓養豬企業能夠在預知未來銷售價格的時候確定養殖數量,這樣豬肉價格的暴漲暴跌就能逐漸減弱,而生豬養殖企業也很難出現虧損,如果生豬養殖企業在賣出遠期生豬期貨的同時再買入豆粕、玉米等飼料原料期貨進行成本的套期保值交易,將能提前鎖定養殖利潤,這對于生豬養殖企業的業績穩定性也很有好處。

所以本欄說,生豬期貨的上市,不僅僅給投資者提供了新的投資品種,同時對于養豬企業也有很大的好處,二級市場也將會出現更多的現金奶牛企業,因為養豬企業的估值方法將出現歷史性的變革。未來生豬養殖企業將不再是周期性股票,而是盈利穩定的現金奶牛類公司。

  • 標簽:生豬期貨,與眾不同,快速下跌,養殖生豬

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