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企業上市不要挑戰板塊定位

北京商報 | 2022-02-21 19:25:05

虎年首例IPO被否公司亞洲漁港成為了市場談資,在公司主營業務明顯不符合“三創四新”的屬性下,卻依然申報了創業板上市,到頭來不過是徒勞。而類似亞洲漁港的情況也并非孤例。本欄認為,科創板、創業板都有明確的板塊定位,各企業在申報上市時還是要認清自身定位,畢竟IPO排隊時間以及付出的精力都不少,不要到頭來因為根本性問題被否,竹籃打水一場空。

過去有一種專門的女子學校,只招收女學生,此時如果一個男學生非要上女子學校,不僅讓人覺得不倫不類,而且還大概率會被學校拒收。創業板和科創板也是這樣,是給科創、創新型公司設計的板塊,多為有高科技含量的公司。另外,深交所還明確發布過創業板企業發行上市“負面清單”,原則上監管層不支持農林牧漁、農副食品加工、采礦、食品飲料等傳統行業企業申報創業板上市,如果是傳統行業的公司,應該選擇主板上市。

亞洲漁港作為一家農林牧副漁企業,按照行業來看并不符合創業板上市條件,并且很有可能屬于“負面清單”中所列行業。在亞洲漁港執意要上創業板背后,或許有一個原因,就是公司的規模和盈利能力申報主板上市可能尚不達標,而創業板和科創板在這些問題上可以適度放松,所以公司想來碰碰運氣。公司的想法或許是有邏輯支撐的,但是這卻不符合投資者和A股市場的利益。

目前排隊科創板、創業板的企業超500家,為什么有那么多的公司想要上科創板和創業板呢?因為這兩個板塊的估值更高,投資者能夠給出更高的市盈率水平,所以公司更愿意上這兩個板塊。但如果公司看哪個板塊估值高就非要去上哪個板塊,那么還區分板塊干嘛?投資者也就不會再給出創業板、科創板更高的估值。

本欄認為,科創板、創業板高估值的一個原因是交易制度,即上市前五日的不設漲跌幅限制以及此后20%的漲跌停板幅度,這兩點都吸引了投機者充分參與,所以創業板和科創板也得到了更高的估值水平。

公司有自己的小九九,但是中介機構還是應該比較明白的,什么公司應該上什么板塊,都是有規定的,那么亞洲漁港的保薦機構就不明白嗎?或許中介機構更多的考慮是拉攏這一客戶以及獲得更多的保薦費用,于是冒險申報創業板,不排除創業板不行再轉戰主板的想法,退而求其次。

本欄認為對于這種明顯存在問題的IPO申報,中介機構也應該做好“看門人”的作用,畢竟這給二級市場和投資者都帶來了風險隱患。試想,如果投資者用很高的市盈率水平買入了亞洲漁港股票,那么未來總會有風險釋放的時候,最終倒霉的還是普通投資者。

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