近日上市公司密集披露月度經營數據，其中，天賜材料(002709.SZ)表現亮眼。

3月9日，天賜材料發(fā)布2022年1-2月主要經營數據，預計前兩月實現營業(yè)收入約33億元、歸母凈利潤約8.6億元，同比分別增長約260%、470%。

天賜材料是電解液龍頭企業(yè)。去年以來，天賜材料加速電解液產能擴張，新建產能爬坡順利，主要原料自產率穩(wěn)步提升，隨著新能源汽車相關行業(yè)保持較高景氣度發(fā)展，公司主要產品產銷兩旺，實現業(yè)績連續(xù)倍增。

原材料自給率提升

根據最新披露的月度經營數據，天賜材料預計2022年1-2月實現營業(yè)收入約33億元，同比增長約260%;實現歸母凈利潤約8.6億元，同比增長約470%。

1月和2月，天賜材料預計電解液出貨量分別約1.9萬噸、1.8萬噸，預計2022年第一季度出貨量近6萬噸，環(huán)比2021年第四季度提升約13%，測算1-2月電解液銷售均價近9萬元/噸。

受新產能投產爬坡影響，天賜材料六氟磷酸鋰自供比例從去年三季度的90%下降至四季度的70%左右，導致生產成本大幅提升影響盈利能力，電解液單噸凈利潤下滑約35%。

日前，公司表示，隨著年產6萬噸液體六氟磷酸鋰裝置產能爬坡完成，目前電解液的原材料自供率已達到較好水平。

天賜材料還在大幅擴產。3月2日天賜材料公告，擬以自籌資金對年產15萬噸鋰電材料改擴建項目進行追加投資，變更后的項目總投資3.32億元。此次技改的六氟磷酸鋰裝置，是公司未來電解液產品的主要原材料之一，技改完成后，將為公司未來電解液產品的持續(xù)放量提供原材料保證。公司表示，規(guī)劃的六氟磷酸鋰產能已基本覆蓋至2024年的需求量。

隨著原材料自給率提升，電解液產能擴張，天賜材料將進一步鞏固行業(yè)龍頭地位。

大幅擴產完善產業(yè)鏈布局

2021年，新能源汽車相關行業(yè)保持較高景氣度，天賜材料業(yè)績也繼續(xù)實現大幅增長。

根據業(yè)績預告，天賜材料2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤21億元-23億元，同比上漲294.09%-331.62%。

不過，上述業(yè)績仍低于業(yè)內預期，此前相關機構普遍預期天賜材料的凈利潤在23億元以上。并且，公司四季度凈利潤環(huán)比出現下滑。

東吳證券認為，四季度業(yè)績環(huán)比下滑，一方面是因為年底減值計提增長，預計影響約1億元利潤;另一方面，四季度六氟磷酸鋰新產能達產需時間，導致公司按市價外購六氟磷酸鋰比例增長，造成電解液單噸利潤下降。

長江商報記者統計，僅在2021年下半年，天賜材料先后投資8.2億元、15.3億元建設年產20萬噸鋰電池電解液項目、30萬噸電解液項目和10萬噸鐵鋰電池回收項目，當年8月公司披露四項投資，涉及資金超過50億元，6月計劃投資超20億元。

但另一方面，天賜材料狂砸資金擴產，也讓市場擔憂隨著行業(yè)擴產六氟磷酸鋰價格會有一定的下跌風險，進而影響公司盈利能力。

對此天賜材料稱，目前公司超過50%的電解液產品均以長期訂單的形式進行銷售，不同客戶的長期供貨協議條款均有所不同，但都會有針對原材料價格大幅變動時的相應調節(jié)機制，盡管傳導的時間會有一定滯后性，但總的來說原材料價格的波動預計對公司業(yè)績影響較低。

當前天賜材料的市場份額依舊處于行業(yè)領先地位。在客戶合作方面，公司通過與寧德時代、LG新能源、特斯拉等戰(zhàn)略客戶簽訂長期供貨協議的方式，持續(xù)提升自身產品研發(fā)實力、制造實力和客戶服務能力。目前，天賜材料已形成了LiPF6、LiFSI、溶劑、添加劑、電解液等產業(yè)鏈布局，加之建設退役電池回收體系，市場競爭力有望進一步提高。