4月以來，盛新鋰能布局上游動作不斷，對智利鋰業股權投資、認購澳大利亞ABY公司股權簽訂包銷協議、推動金鑫礦業復產。

在此之前，公司剛剛披露計劃比亞迪作為戰略投資者，雙方合作內容中便包含了一項“礦產資源合作開發”。

類似案例不在少數。

3月底，蜂巢能源還與巴斯夫杉杉一道戰略投資湖南永杉鋰業。

簽約后，蜂巢能源、巴斯夫杉杉將各自持有永杉鋰業10%的股權。

根據21世紀經濟報道記者了解，上下游合作案例的增加，可能與近期市場環境的變化有關。

一方面，國內鋰鹽價格運行趨于穩定，上下游合作意愿有所加強。另一方面，一季度新能源汽車滲透率超預期提升，需求成倍放大，動力電池、整車企業的穩定自身供應鏈的訴求也愈發強烈。

除了比亞迪、蜂巢能源外，其他裝機量排名靠前的企業，如寧德時代、國軒高科和億緯鋰能也在通過與地方政府或者鋰鹽企業合作，或者入股、收購或者合建產能等方式擴大自身原料供給來源。

“對上游也是一個好事，鋰鹽畢竟是周期行業，通過建立穩定長期的銷售關系，短期產品銷售價格可能會有所折扣，但是對于長期穩定經營來說，卻可以起到一定平抑周期波動的效果。”曾供職一家頭部鋰鹽企業長達8年的曲春（化名）對此評價稱。

圍繞鋰鹽平抑周期的需求，一種新型的產業生態正在逐漸形成。

地方政府合作、“市場化”投資入股

今年前2個月的動力電池市場，寧德時代一家獨大的格局并未改變。

相比之下，以比亞迪、國軒高科為代表的國內動力電池企業，裝機量增速明顯更高，其中比亞迪增速超過400%、國軒高科增速超過300%。

“下游需求成倍增長，上游供應壓力隨之增加。本質上，是上下游擴產周期不一致，導致的供需錯配問題。”國內某鋰鹽企業負責證券業務人士指出。

在他看來，現階段是下游企業的合作訴求比較明顯。

“經過去年的大幅上漲后，下游普遍認識到資源的緊缺，以及本輪周期具備實際需求作為支撐。”其指出。

需要指出的是，碳酸鋰等產品價格高，雖然會導致下游制造成本的上漲，卻可以通過調價的方式進行傳導。

買不到鋰鹽原料，卻使得整車企業自身產能面臨瓶頸，同時不利于市場份額的爭奪。

比亞迪人士近期也回應稱，“此前鋰鹽原料主要通過市場化采購獲取，而且去年市場價格大幅上漲、供給緊張，未能與上游鋰鹽企業達成長期穩定的供應合作。”

上述背景下，比亞迪在已經布局多個鋰資源的基礎上，近期再次計劃投入30億元戰投入股盛新鋰能。

根據業內人士歸納，現階段上下游合作可以分為兩大類。

“一類是寧德時代，與地方政府合作進行鋰資源的開發，另一類是比亞迪這種，直接通過投資入股、合建產能等方式，利用上游鋰資源和產能來穩定原料供應。”曲春指出，第二種方法的見效更快。

如果細化看相關企業各自鋰資源儲備情況，也可看出兩家公司不同的風格。

以寧德時代為例，其國外資源，主要通過入股北美鋰業、澳洲礦企Pilbara Minerals等方式進行。

國內，則先后與江西和四川當地國資進行合作開發。

2021年7月，寧德時代與江西省人民政府、宜春市人民政府簽署戰略合作框架協議，計劃在宜春建設新型鋰電池生產制造基地及相應碳酸鋰等上游材料生產基地；同年10月，再次與國企四川能投合作，后者旗下能投鋰業間接持有四川省金川縣李家溝鋰輝石礦采礦權。

近期，注冊資本20億元的四川康德新能源資源有限公司成立，其股東則包括了四川省屬企業和甘孜、宜賓兩地國資。

而比亞迪，投資上游的意識、動作更早。其與融捷股份關系密切、持股扎布耶鹽湖開發公司、與鹽湖股份合建3萬噸碳酸鋰產能，加上近期戰投入股盛新鋰能。

其他頭部動力電池企業，也在盡力綁定更多鋰資源。

比如國軒高科在江西的鋰鹽產能布局，與江特電機達成戰略合作，與鹽湖股份計劃開發青海鹽湖鋰資源；億緯鋰能在收購金昆侖、金海鋰業等鋰礦企業后，還計劃與藍曉科共同開發結則茶卡鹽湖鋰資源。

對此上述鋰鹽企業人士，通過上下游合作的方式，資源開發進度會更快，“比如贛鋒此前在澳洲項目，如果沒有當地公司的參與，可能不會這么快完成。”

一些鋰鹽龍頭無暇參與？

通過上述多個案例可以看出，現階段上下游的合作對象，主要包括比亞迪等一線動力電池企業，和位于二線梯隊的鋰鹽企業，如盛新鋰能、天華超凈、江特電機等。

相比之下，作為行業龍頭的贛鋒鋰業、天齊鋰業，卻始終未公布過多與下游企業合作的消息。

為何會出現這一差異？

對此21世紀經濟報道記者采訪了解到，這主要是由于所處行業地位不同所致，使得行業龍頭與下游企業之間的博弈會更為激烈。

“行業龍頭有資源、有產能，更有成本優勢，話語權更強，比如前兩年鋰精礦處于低位時，天齊旗下的泰利森仍然可以盈利。”曲春表示。

他認為，加上從去年開始，國內鋰鹽行業處于賣方市場，這類鋰鹽企業與下游企業的合作談判過程中，雙方博弈也會更加激烈。

以盛新鋰能與比亞迪的合作為例，雙方合作內容包括了一項“盛新鋰能優先滿足比亞迪鋰鹽加工”，相當于比亞迪在找到鋰礦資源后，由盛新鋰能進行“代加工”。

這對于行業龍頭而言，便不太可能實現，畢竟代工與自產的利潤率相差極大，其本身更傾向于扮演與比亞迪類似的角色。

因為，“鋰業雙雄”在鋰礦環節已經掌握了大量短期可用的資源，即便自身產能不夠用，也可以通過外部代工的方式擴大產量，從而保證自身產品利用率。

此外，一些客觀存在的問題也不容忽視。

以贛鋒鋰業為例，公司4月6日在投資者互動平臺表示，公司氫氧化鋰70%左右為長單，碳酸鋰均為短單。

“贛鋒是LG的鋰鹽原料主供方，此前也已經綁定了一些核心的海外供應鏈。”前述鋰鹽企業人士表示。

就國內、國外企業的談判機制而言，很多以高鎳產品為主的國外企業傾向于簽訂長單，將未來幾年的調價機制等問題鎖定，甚至有高于市場價標準進行“鎖價”的案例。

國內下游企業則相對更喜歡簽訂短單，與上游的供銷合作多數是“鎖量不鎖價”，部分價格調整頻率要小于1個月。

在2021年至今碳酸鋰等產品單邊上漲行情中，國內企業通過市場化采購的方式，承受了很高的成本。

在經歷市場行情影響過后，下游企業也開始愈發注重對鋰資源的布局，以及加深與上游企業的合作。

天齊鋰業，現在正處于港股上市的推進階段。考慮到鋰鹽行業供需現狀，以及上下游加強合作的行業趨勢，亦不排除該公司基石投資者中會出現產業鏈投資者的可能。

上下游交叉持股、競合

根據21世紀經濟報道記者研究，近期的合作案例，主要集中在下游企業入股上游鋰鹽企業。

這仍是由賣方市場的現狀決定的。

未來隨著產業鏈內部景氣度的變化，是否會出現上游企業轉為入股動力電池，甚至是整車企業的情況？

按照目前行情推演，2021年鋰鹽行業盈利能力快速恢復，如果鋰鹽價格繼續保持高位，今年行業內將會出現百億級利潤的公司。

有行業內企業向記者復盤了未來的方向，資本獲得快速增長后，或存在多種可能。

一種是相關企業加碼自身主業，擴大鋰資源儲備、加大自身鋰鹽產能，另一種就是在產業鏈內部進行縱向延伸。

“如果本輪景氣周期持續時間夠長，上游企業不會只是盲目擴產，更可能會選擇投資入股或者自建產能等方式向中下游滲透。”曲春認為。

贛鋒鋰業近幾年的發展思路，就是一個很典型的案例。

根據本報記者梳理，此前該公司重點放在鋰資源和鋰鹽產能，最終鋰鹽產能快速增長。

根據五礦證券的研究報告，2021年全球氫氧化鋰產能、產量份額中，贛鋒鋰業占比分別達到22%、28%，領先美國雅保公司，位居首位。

由于礦端資源優勢不如天齊鋰業明顯，現階段公司繼續在加碼鋰資源，同時也在著力打造“贛鋒生態系統”。

即，覆蓋鋰礦、鋰鹽、鋰電池到鋰電池回收的全產業鏈業務布局，構建打通上、中、下游的產業生態系統。就2021年數據來看，該公司鋰電池系列產品收入超過20億元，同比增長近60%。

鹽湖股份作為國內鹽湖提鋰龍頭。此前與國軒高科達成的合作，也包括了設立合資公司，分別生產磷酸鐵鋰等正極電池材料和儲能電池，擬設立的合資公司相互持股，深度合作，形成穩定的新能源產業鏈體系。

相比之下，天齊鋰業受到收購SQM股權帶來的巨額債務問題，現階段主要精力仍然放在澳洲奎納納項目的擴產和港股上市融資上。

未來隨著其債務等歷史遺留問題的實質性解決，以及企業自身資本實力的拓展，亦不排除向產業鏈中下游延伸的可能。

而相比于贛鋒鋰業選擇“自建”動力電池產能的方式，天齊鋰業錯失近兩年的擴張時機后，選擇入股下游企業的方式，顯然要更為實際一些。

在曲春看來，雖然短期內下游合作的訴求更強一些，但是考慮到行業周期性波動的特點，上游企業為了平抑價格波動，和實現企業穩定經營的目標，長期來看也存在與加強與下游合作的意愿。

他認為，“你中有我、我中有你”的上下游交叉持股與合作關系，正是鋰電行業的未來趨勢之一。