8月22日，靖遠(yuǎn)煤電（000552.SZ）披露重組草案。上市公司擬以發(fā)行股份方式購買能化集團(tuán)、中國信達(dá)、中國華融合計(jì)持有的窯煤集團(tuán)100%股權(quán)。本次交易完成后，上市公司將持有窯煤集團(tuán)100%股權(quán)。同時(shí)，上市公司還擬以詢價(jià)方式非公開發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過30億元，投入紅沙梁礦井及選煤廠項(xiàng)目、紅沙梁露天礦項(xiàng)目及補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金。

(相關(guān)資料圖)

資料顯示，靖遠(yuǎn)煤電此次計(jì)劃收購的窯煤集團(tuán)以煤炭的開采、洗選及銷售為主營業(yè)務(wù)，同時(shí)經(jīng)營有火力發(fā)電、頁巖油生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)。

長江商報(bào)奔騰新聞?dòng)浾咦⒁獾剑G煤集團(tuán)歷史悠久，窯街煤田的開采最早始于明代洪武年間，已有600多年的歷史。能化集團(tuán)則是在靖遠(yuǎn)煤業(yè)集團(tuán)、窯街煤電集團(tuán)（即窯煤集團(tuán)）、甘肅省煤炭資源開發(fā)投資三家公司的基礎(chǔ)上組建而來，是甘肅省大型國有能源化工投資公司，為靖遠(yuǎn)煤電的間接控股股東，因此本次交易也構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

早在2018年，能化集團(tuán)就作出了避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾，本次交易也是為踐行這一承諾。

本次交易前，靖遠(yuǎn)煤電的控股股東為靖煤集團(tuán)，實(shí)際控制人為甘肅省國資委。本次交易完成后，公司控股股東變更為能化集團(tuán)，但公司實(shí)際控制人仍然為甘肅省國資委。

值得關(guān)注的是，本次交易存在較高的評(píng)估溢價(jià)。截至今年3月31日，窯煤集團(tuán)100%股權(quán)的評(píng)估結(jié)果為75.29億元，較其母公司單體賬面凈資產(chǎn)17.65億元，評(píng)估增值57.64億元，增值率為326.6%。最終，交易各方確定本次交易標(biāo)的窯煤集團(tuán)100%股權(quán)交易作價(jià)75.29億元。

不過，作為交易對(duì)手方，能化集團(tuán)對(duì)本次交易作出雙重業(yè)績(jī)承諾。若本次重組在2022年度實(shí)施完畢，窯煤集團(tuán)業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)一于2022年至2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤數(shù)分別為16.05億元、7.85億元、8.26億元、8.36億元。同時(shí)，能化集團(tuán)還承諾業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)二于2022年至2025年預(yù)計(jì)收益額分別為4154.62萬元、2314.30萬元、1851.44萬元和1481.15萬元。

從當(dāng)前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2020年至2022年一季度，窯煤集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31億元、48.2億元、17.66億元，歸母凈利潤2.86億元、12.98億元、8.55億元，扣非歸母凈利潤分別為2.97億元、12.78億元、8.61億元。

根據(jù)測(cè)算，若以2021年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，在不考慮配套融資的情況下，本次交易完成后，上市公司2021年的營業(yè)收入和歸母凈利潤將由當(dāng)前的48.41億元、7.24億元增長至96.62億元、20.19億元。2021年末，上市公司的總資產(chǎn)和歸屬于母公司股東的權(quán)益將分別由當(dāng)前的144.1億元、85.23億元增長至242.43億元、97.36億元，但資產(chǎn)負(fù)債率也將由38.74%攀升至58.35%。

由此可見，除了將顯著提升盈利能力之外，上市公司還表示通過本次交易，能化集團(tuán)下屬優(yōu)質(zhì)的煤炭能源資產(chǎn)將登陸國內(nèi)資本市場(chǎng)，未來可充分利用國內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展和改革的政策紅利，增強(qiáng)引入外部投資的持續(xù)性。

此外，能化集團(tuán)借助A股資本市場(chǎng)推進(jìn)國企改革，激發(fā)企業(yè)活力，推動(dòng)體制機(jī)制創(chuàng)新，以上市公司透明高效的運(yùn)行機(jī)制、有效的外部監(jiān)督，對(duì)煤炭能源實(shí)施專業(yè)化、集約化管理，促進(jìn)能化集團(tuán)從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)型。

需要注意的是，由于煤炭和電力行業(yè)都屬于強(qiáng)周期行業(yè)，標(biāo)的仍需要面臨周期性波動(dòng)及煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。