證券日報記者 周尚伃

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今年以來，在券商板塊持續震蕩的背景下，多家券商及重要股東基于對公司未來發展前景的信心和長期投資價值的認可，積極實施回購、增持等舉措穩定股價。近日，國元證券公告稱，其第一大股東已增持公司股份累計超5700萬元。

在券商板塊估值處于歷史低位的同時，不少券商分析師紛紛發布研報力挺“自家行業”，他們認為，券商板塊具備左側布局價值，有望從領跌進入抗跌或領漲階段。

國元證券第一大股東

增持金額累計超5700萬元

10月16日晚間，國元證券發布公告稱，4月29日至10月14日期間，國元證券第一大股東國元金控集團通過深圳證券交易所交易系統集中競價方式累計增持公司股份950.52萬股，占公司總股本的比例為0.22%，增持股份金額為5724.76萬元，本次增持金額已超過擬增持金額上限的一半（上限為1億元）。

除增持外，今年以來，還有不少券商通過回購來向市場傳遞積極信號。廣發證券在今年3月份拋出了A股回購計劃，擬用于回購的資金總額約為2.03億元至4.06億元。5月12日，廣發證券公告A股股份回購計劃已實施完畢，合計成交金額約為2.34億元。

當前，天風證券的回購仍在進行中。截至9月底，天風證券通過集中競價交易方式已累計回購A股股份2.53億元。天風證券本次回購的資金總額不超過6億元。對于回購的目的，天風證券表示，基于對公司持續發展的信心，為維護廣大投資者的利益，進一步建立、健全公司長期激勵機制，為股東創造長遠持續的價值，公司擬回購公司股份，用于實施公司員工持股計劃。

值得一提的是，為支持鼓勵上市公司依法實施股份回購、董監高依法增持股份，積極維護公司投資價值和中小股東權益，更好順應市場實際和公司需求，10月14日，證監會及滬深交易所就上市公司股份回購、增持制度修訂公開征求意見。

中金公司研究部董事總經理、首席策略分析師李求索認為，本次制度優化一方面有助于提升上市公司及主要股東回購增持積極性、完善資本市場基礎制度、助力資本市場更好服務實體經濟。另一方面，上市公司及重要股東的回購和增持行為在公司股價處于歷史偏低位置時有積極意義，可從制度建設層面增強市場信心。

短期市場調整

不影響行業中長期發展邏輯

在行業“馬太效應”愈演愈烈的背景下，券商股價表現持續分化。Wind數據顯示，今年以來，截至10月17日，41只A股券商股中，僅華林證券股價上漲。估值層面來看，當前券商板塊的市凈率僅為1.4倍左右?！捌苾簟比坦梢言鲋?3只，還有7只券商股處在“破凈”邊緣，市凈率均不足1.1倍。

在板塊超跌的背景下，近期券商分析師陸續發布研報看好證券行業，認為板塊估值處于歷史底部區間，具備配置價值。

東興證券非銀金融行業首席分析師劉嘉瑋表示，券商板塊在經歷持續深度回調后，當前整體估值已接近2018年10月份和2022年4月份低點，具備較強的投資價值，待市場企穩后，在杠桿資金的配合下，估值修復在時間和空間層面均可期待。

“從換手率看，股市交易量已在低位，券商板塊市凈率位于5年1%分位數，隨著交易量改善和政策信號明朗，券商板塊有望從領跌進入抗跌或領漲階段?！遍_源證券非銀金融行業首席分析師高超表示。

財富管理依舊是被看好的布局主線。華創證券非銀金融團隊表示，板塊估值和業績成長的錯配帶來左側配置機會，券商板塊將圍繞財富管理主線布局。

西部證券非銀首席分析師羅鉆輝也表示，券商板塊估值處于歷史底部區間，充分反映了前期利空因素（再融資、費率調降、業績回落等），配置價值凸顯，政策落地有望驅動券商估值回升。而財富管理業務依舊是券商轉型的重點方向，短期市場調整不影響行業中長期發展邏輯。

中金公司非銀及金融科技團隊認為，當前券商板塊具備左側布局價值，宏觀政策寬松、改革深化、市場風險偏好改善等有望構成后續彈性催化。