2019年，肉雞養殖業經歷了輝煌的“超級雞周期”，養雞大戶們賺得盆滿缽滿。但隨著養雞企業們的產能擴張，以及新冠疫情、飼料價格上漲等影響，2020年以來雞價已持續低迷近兩年。
自今年二季度開始，雞價開啟上漲模式。“超級雞周期”又來了？
雞周期來了？
(資料圖)
雞肉在我國是僅次于豬肉的第二大肉類消費品種。國內商品雞可分為白羽雞和黃羽雞兩種，市場占有率在80%以上。
據了解，白羽雞是國外引進的雞種，體型大、飼料轉化率高、生長速度快，一般45天即可出欄。由于生長周期短，白羽雞的毛孔細小，雞肉較嫩，適合生產分割雞肉，用于制作快餐、團餐及深加工制品。
數據顯示，白羽雞肉占我國雞肉總量的比重超過一半，是我國雞肉市場的“半壁江山”。
而黃羽雞是本土品種，由我國優良的地方品種雜交培育而成，肉質鮮美但生長周期慢，價格較白羽雞貴，主要面向家庭、企事業單位食堂與酒店的消費。
黃羽雞按品類又可進一步分為快速型、中速型與慢速型。一般而言，快速型黃羽雞周期在40-60天；中速型黃羽雞周期在60-100天；優質型黃羽雞周期在100天以上。黃羽雞整體生長周期比白羽雞要長40-60天左右。
從過往周期來看，過去十年，我國共經歷4輪白羽雞周期，各輪周期時間長度差異較大，白羽雞價格周期最短持續時間約14個月，最長持續時間約36個月。而黃羽雞自2013年以來共經歷了3輪雞周期。2020年至今，白羽雞、黃羽雞均處于新一輪雞周期。
財經網注意到，在2019年肉雞養殖業經歷“超級雞周期”時，主產區白羽肉雞價格曾一度突破13元/公斤。
今年自二季度開始，白羽雞價開啟上漲模式。Wind數據顯示，6月中旬，白羽雞價格上漲至9.8元/公斤，此后有所下調，但國慶假期后價格再次上漲，截至11月25日，主產區白羽肉雞價格為9.73元/公斤。
對于此輪白羽雞周期，東亞前海證券研報分析稱，2018年和2019年，養殖端連續兩年的全面盈利使得養殖戶積累了充沛的現金流，養殖戶承受虧損的能力較強，產能去化不徹底，因此周期磨底時間拉長；行業低迷強制換羽量加大，造成短期供給增加，從而延后了行情的啟動。本輪周期拐點有望在2023年中旬到來，未來雞價高景氣有望貫穿2024年全年。
卓創資訊分析師馮筱程則對財經網表示，整體來看，2023年白羽肉雞供應量或略顯緊張，市場仍處于供不應求狀態。由于祖代引種受國際航班影響較大，而這一因素仍存不確定性，以及國內自繁品種的推廣能否按計劃進行有待驗證，這對于供應面影響較大，不確定性較強，因此周期何時反轉難以預測。
與白羽雞類似，新牧網數據顯示，黃羽雞價格也從二季度開始上漲，并在三季度迎來“高光時刻”，國慶節后價格有所下調，但仍處于高位。截至11月25日，快速雞均價為6.08元/斤，中速雞均價為7.09元/斤，慢速雞均價為8.79元/斤。
馮筱程認為，2020-2021年黃羽肉雞行業處于持續去產，在產父母代種雞存欄量跌至低位水平，供應面緊張導致2022年黃羽肉雞觸底反彈，處于上升周期。據卓創資訊調研，2022年父母代種雞場引種積極性較強，產能陸續恢復，同時頭部企業或持續擴產，預計2025年市場或由供不應求狀態轉為供大于求，進入下行周期。
養雞企業大賺
盡管本輪周期反轉尚未到來，受益于肉雞行情回升，多家雞肉養殖上市公司業績實現增長。
白羽雞龍頭圣農發展(002299.SZ)三季度實現營收48.25 億元，同比增長30.52%；歸母凈利潤2.91億元，同比增長210.39%。禾豐股份三季度實現營業收入97.35億元，環比增長31.33%；歸屬凈利潤3.03億元，去年同期為-2.03億元。
白羽雞養殖屠宰一體化企業仙壇股份(002746.SZ)三季度報告顯示，公司前三季度實現營收35.24億元，同比增長48.87%；盡管前三季度歸母凈利潤1.02億元，同比下降17.7%，但三季度單季營收15.01億元，同比增長62.89%，凈利潤8553萬元，同比增長達3436.2%。
黃羽雞龍頭立華股份(300761.SZ)三季度實現營業收入42.64億元，環比增長43.22%；扣非后凈利潤7.93億元，環比大幅增長3130.86%。湘佳股份三季度實現營收10.91億元，環比增長29.30%；扣非后凈利潤8946萬元，環比大幅增長938.08%。
進入第四季度肉類銷售旺季，雞肉養殖企業銷售數據出現分化。
白羽雞方面，圣農發展10月實現銷售收入16.74億元，較去年同期增長23.33%，較上月環比增長13.14%。其中，家禽飼養加工板塊雞肉銷售數量為11.02萬噸，環比增長10.29%，銷售收入為13.15億元，環比增長17.46%，同比增長24.07%。
仙壇股份10月雞肉產品銷售數量4.93萬噸，環比增長6.84%，同比增長32.46%，銷售收入4.96億元，環比增長8.06%，同比增長58.05%。
相比之下，立華股份10月銷售肉雞（含毛雞、屠宰品及熟制品）3686.34萬只，環比增長0.26%，同比增長7.91%；銷售收入13.13億元，環比減少3.88%，同比增長49.77%。
湘佳股份10月份銷售活禽401.99萬只，環比增長1.28%，同比增長6%；銷售收入1.15億元，環比增長1.1%，同比增長42.14%。
對于雞價后續走勢，上海鋼聯農產品事業部雞業分析師朱鵬亮告訴財經網，白羽肉雞方面，預計春節前價格仍以震蕩上行為主。首先雞源逐步收緊，其次養殖成本支撐毛雞價格，最后節日提振，需求有明顯增量。
“黃羽肉雞方面，預計春節前價格或以先跌后漲為主。當前疫情影響范圍較大，餐飲、堂食及活禽市場銷售渠道收緊，黃羽肉雞價格持續走低，在本波疫情中或出現超跌走勢；后期隨疫情好轉，黃羽肉雞將快速反彈至正常價位，節前或有高點?！?/p>
上游雞苗企業最先受益
在養雞行業中，從上游到下游分別是：祖代雞—父母代雞—商品代雞，其中祖代雞、父母代雞均可以稱之為種雞。
據了解，1套祖代雞可以擴繁出50套父母代種雞，1套父母代雞可擴繁出130只商品代雞苗，但商品代雞不能夠進一步繁衍。
由于國內自繁并不足以彌補缺口，國內白羽肉雞種源主要依賴國外進口。但今年以來，受美國海外禽流感蔓延和航班停運影響，國內引種受限。
業內分析認為，從周期進程來看，上游企業有望最先受益于雞周期的反轉，國產品種有望迎來歷史發展機遇。
博眾投資金融研究所所長劉剛也指出，從產業鏈上下游的公司來看，首先重視祖代雞苗環節的投資機會，從歷史情況看，父母代雞苗和商品代雞苗價格波動性均高于肉雞產品，在以往的雞周期中股價表現較好；其次要重視擁有自主培育祖代雞能力的上市公司。下游肉雞產品的企業表現穩健，伴隨板塊行情起落，可以保持一定關注。
事實上，近期雞苗價格已出現明顯上漲，Wind數據顯示，主產區肉雞苗均價已突破4元/羽，創年內新高。截至11月25日，主產區肉雞苗均價為4.02元/羽。
從10月份銷售情況來看，隨著白羽肉雞行業景氣度的持續上升，雞苗概念上市公司銷售收入大增。
益生股份(002458.SZ)10月白羽肉雞苗銷售數量4969.99萬只，環比增長7.54%，同比增長1.47%，其中益生909小型白羽肉雞苗銷售數量912.91萬只，環比增長23.36%；銷售收入1.97億元，環比增長20.63%，同比增長185.44%。
民和股份(002234.SZ)10月銷售商品代雞苗2465.47萬只，環比增長2.59%，；銷售收入0.79億元，環比增長12.09%，同比增長146.53%，為近17個月最高月收入。公司稱，主要原因是本期雞苗銷售價格較上年同期有較大幅度上漲所致。
開源證券在研報中表示，由于2022年下半年父母代雞苗銷量相對較高，2023年上半年商品代雞苗供應預計充足。而2023年下半年受2022年5-8月祖代雞引種受限影響，預計商品代雞苗供應相對緊張。海外禽流感短期難以平復，預計2022年10月至年底仍將面臨引種難度，預計后期行業供給延續緊俏態勢。
不過，朱鵬亮則對財經網表示，白羽雞苗方面，隨著停苗期（主要集中在12月上旬）的臨近，雞苗價格將持續走低；停苗期結束后，苗價或維持在雞苗成本線以上震蕩，漲幅有限。
