隨著全面注冊制正式落地實施，主板在審IPO企業正陸續“平移”至交易所。

(資料圖)

2月23日，齒輪制造商浙江夏廈精密制造股份有限公司（下稱“夏廈精密”）IPO申請獲深交所受理，擬登陸主板。

由于電動工具行業景氣度下降，而新能源賽道持續火熱，夏廈精密也對新能源汽車業務“寄予厚望”，本次IPO募資主要投向新能源汽車項目。但長期股權代持、實控人曾卷入行賄風波等問題，或給其IPO前景增加了一絲不確定性。

一家三口控股，股權代持長達20年

創立于1999年的夏廈精密主要從事小模數齒輪及相關產品的研發、生產和銷售，產品主要包括電動工具齒輪、汽車齒輪、減速機及其配件、智能家居齒輪和安防齒輪等，廣泛應用于電動工具、燃油汽車、新能源汽車、機器人等領域。

從股權結構來看，夏廈精密是一家典型的家族企業。

據招股書，夏廈精密實控人夏建敏、夏愛娟、夏挺直接和間接合計控制公司100%的股份，按本次發行新股1550萬股計算，本次發行后，三人將直接和間接合計控股75%，仍為公司實控人。

而夏建敏與夏愛娟系夫妻關系，目前夏建敏擔任公司的董事長、副總經理，夏愛娟擔任公司董事、副總經理。夏挺擔任公司董事、總經理，系夏建敏、夏愛娟的兒子。不僅如此，公司副總經理夏云系夏建敏的兄弟。

值得關注的是，夏廈精密歷史上存在長期的股權代持情況。

據招股書披露，夏廈精密的前身為夏廈齒輪，由科興齒輪與自然人簡貴品（中國臺灣籍）1999年3月共同出資設立，其中簡貴品實際出資5萬美元，以現匯美元投入；科興齒輪出資13萬美元，以等值人民幣投入。

夏廈齒輪設立后，簡貴品因對公司業務不熟悉，且在管理方面存在諸多不便等個人緣由，將所持全部股權轉讓給科興齒輪。1999年5月至2006年9月，簡貴品代科興齒輪持股。

2006年，夏挺出資1萬港元在在中國香港設立了欣格國際，公司未實際經營業務，并于2021年9月完成注銷。該年9月至2019年12月，欣格國際代夏廈投資（夏廈投資于2013年3月吸收合并科興齒輪）持有公司股權。

財經網注意到，合并前，夏廈投資與科興齒輪股東完全一致，均為夏愛娟、夏建敏、夏挺3人。

2019年12月底，欣格國際將其所持夏廈齒輪9.81%股權以人民幣1元轉讓給夏廈投資。本次股權轉讓系代持還原，轉讓后欣格國際與夏廈投資的股權代持關系終止。

至此，夏廈精密由中外合資公司變更為內資公司。

營收、凈利雙降，依賴大客戶

雖然已經平移到深交所，但從所選的上市條件來看，夏廈精密仍堅持了原來核準制的上市財務條件。

招股書顯示，2019年至2021年以及2022年1-6月，夏廈精密實現營收分別為3.03億元、3.65億元、5.43億元和2.37億元，同期凈利潤分別為2755.71 萬元、4215.12萬元、8836.36萬元和3138.53萬元。

分產品來看，夏廈精密主營產品電動工具齒輪收入下滑明顯。報告期各期，電動工具齒輪產品銷售收入占主營業務收入的比例分別為49.53%、44.66%、43.64%和29.19%。而汽車齒輪銷售收入占比則從2019年的21.27%大幅上升至39.01%。

從全年來看，夏廈精密2022年營收、凈利潤“雙降”，公司實現營收5.18億元，同比下滑4.7%；凈利潤8816.89萬元，同比下滑0.22%。

不過，夏廈精密表示，2022年三、四季度隨著新能源汽車齒輪產品產能增加，銷量增長，公司業績逐步回升。2023年1-3月，隨著新能源汽車齒輪銷量持續增長，公司預計營業收入與上年同期相比上升，凈利潤與上年同期相比略微增長。

下游新能源汽車行業的需求增長，為夏廈精密帶來的“利好”顯而易見。

就毛利率而言，2022年上半年，除汽車齒輪產品毛利率增長6.44%外，夏廈精密電動工具齒輪、減速機及其配件、其他齒輪、設備和刀具產品毛利率均出現下滑，其中電動工具齒輪毛利率下滑最嚴重，同比下滑8.13%。

報告期各期，夏廈精密綜合毛利率分別為30.48%、30.66%、32.68%、28.84%。

另一方面，夏廈精密的客戶結構也發生了改變。2022年上半年，公司前五大客戶新增比亞迪，其位列第四大客戶，當期夏廈精密對比亞迪的銷售金額為1192.05萬元，營收占比為5.02%。

與此同時，電動工具制造商牧田集團和馬達制造商日本電產仍是夏廈精密的前兩大客戶。

據招股書披露，報告期各期，夏廈精密向前五大客戶（按同一控制下合并口徑統計）的銷售額占當期營收的比例分別為63.74%、66.71%、68.09%和55.11%，客戶較為集中。其中，對牧田集團的銷售占比分別為35.88%、32.34%、30.61%和15.21%，日本電產的銷售占比分別為7.51%、21.06%、25.49%和23.02%。

基于新能源汽車行業的發展前景和對公司業績的提振，夏廈精密此次IPO募集資金也將重金投向新能源汽車業務。

根據招股書，夏廈精密擬募資7.5億元，“年產30萬套新能源汽車驅動減速機構項目”和“年產40萬套新能源汽車三合一變速器技術改造項目”擬投入資金分別為2億元和1.8億元，1.2億元擬用于“年產7.2萬套工業機器人新結構減速器技術改造項目”。

此外，募集資金中的6000萬元用于研發中心項目，剩余1.9億元將用于補充流動資金（7000萬元）及償還銀行貸款（1.2億元）。截至2022年6月底，夏廈精密短期借款、長期借款和一年內到期的長期借款合計約2.95億元。

實控人曾卷入行賄風波

財經網注意到，夏廈精密實控人夏挺此前還曾卷入行賄風波。

在招股書中，夏廈精密坦言，夏挺曾根據寧波市鎮海區監察委員會辦案人員要求，協助調查原寧波市鎮海區安全生產監督管理局下屬鎮海區安全生產執法監察大隊原大隊長樓珂君犯貪污罪、受賄罪案件（下稱“樓珂君案”），接受辦案人員的詢問并說明情況。

但夏廈精密表示，夏挺及公司不涉嫌行賄犯罪，不存在重大違法違規行為。

不過，據中國裁判網披露的樓珂君貪污罪二審刑事裁定書（2019）浙02刑終528號，浙江省寧波市中級人民法院表示，經查，根據證人夏某的證言，銀行交易明細、國泰君安證券客戶歷史銀行轉賬流水查詢、責令限期整改指令書等書證以及樓珂君的供述等相關證據，可以證實樓珂君利用擔任區安全生產執法監察大隊大隊長等職務便利，為夏某在企業經營、安全生產及整改處罰等方面謀取利益。

“樓珂君以借為名，從夏某處獲取25萬元歸為己有，未出具借條、未支付利息、長時間不歸還，并且在與夏某溝通后進一步明確了‘不用歸還’的收受故意，主客觀均符合收受賄賂的要件，其行為構成受賄罪。”