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3月31日，港交所主板上市規(guī)則規(guī)定的新上市機(jī)制正式生效，新增的18C章進(jìn)一步擴(kuò)大了在香港市場(chǎng)上市的企業(yè)范圍。業(yè)內(nèi)人士表示，該規(guī)則有助于推動(dòng)新一代科創(chuàng)公司上市，提升港股市場(chǎng)活躍度，保持香港在亞洲領(lǐng)先的生物科技融資市場(chǎng)地位。

“此次推出18C章，順應(yīng)了亞太資本市場(chǎng)整體看向科技領(lǐng)域的趨勢(shì)。”摩根大通中國(guó)科技投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人朱圓圓直接參與了此次新規(guī)的制定，她在接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)作出前述表示，并提出，設(shè)置新上市機(jī)制的初衷是為了制定符合特專科技公司的上市規(guī)則，從中選取優(yōu)質(zhì)發(fā)行人，助力相關(guān)企業(yè)發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

據(jù)了解，此次新增18C章的最大特點(diǎn)是允許滿足相關(guān)市值要求的未商業(yè)化特專科技公司上市。該規(guī)則規(guī)定，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度收益達(dá)到2.5億港元及以上的企業(yè)即為“已商業(yè)化公司”，未達(dá)到則為“未商業(yè)化公司”。

針對(duì)未商業(yè)化公司，18C章設(shè)置的上市最低市值門檻為100億港元，已商業(yè)化公司為60億港元。同時(shí)，新規(guī)將研發(fā)開(kāi)支比例納入上市要求，其中收益達(dá)到1.5億港元但低于2.5億港元的未商業(yè)化公司的研發(fā)開(kāi)支比例最低門檻為30%。

“新規(guī)并不是降低企業(yè)的上市門檻，而是通過(guò)在公司市值、研發(fā)能力等方面設(shè)置上市條件，以尋找更高質(zhì)量的特專科技發(fā)行人。”朱圓圓介紹，18C章涉及新一代信息技術(shù)、前沿軟硬件、新材料、新能源環(huán)保、新食品和農(nóng)業(yè)技術(shù)等五大先進(jìn)科技領(lǐng)域。

港交所公開(kāi)信息顯示，目前已有美時(shí)醫(yī)療、晶泰科技等11家潛在上市申請(qǐng)人等候入場(chǎng)，涉及藥品研發(fā)、醫(yī)療檢測(cè)、SaaS等領(lǐng)域。朱圓圓認(rèn)為，在香港上市能夠面向更多的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資人，為發(fā)行人上市提供選擇，滿足其發(fā)展的多重需求。隨著全球IPO市場(chǎng)不斷回暖，18C章有望吸引新一批發(fā)行人赴港上市。

“相對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)，特專科技公司的附加值、增長(zhǎng)預(yù)期較高，但銷售和收入規(guī)模往往在初期處于劣勢(shì)，盈利能力也較弱。”朱圓圓認(rèn)為，新規(guī)推出后，企業(yè)在保持充足現(xiàn)金流的前提下，應(yīng)著力講好品牌故事，賦能品牌發(fā)展。投資人則需提升相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)性，從關(guān)注增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向更多關(guān)注公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)性和可防御性。

據(jù)悉，此次18C章保留了“領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者”機(jī)制，發(fā)行人不僅需要滿足市值和研發(fā)開(kāi)支比例的要求，還需要通過(guò)領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者的驗(yàn)證和評(píng)估后才能通關(guān)上市。據(jù)朱圓圓介紹，領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者普遍是具有專業(yè)能力的機(jī)構(gòu)投資人。

2022年，受全球不確定性因素干擾，港股全年IPO募資總額下降68%。機(jī)構(gòu)人士普遍預(yù)測(cè)，隨著18C章等新規(guī)落地，港股吸引力有望加速回升。據(jù)普華永道預(yù)測(cè)，今年將有約15家特專科技公司通過(guò)18C章赴港上市，總?cè)谫Y額約2000億港元，香港或重新躋身全球前三大融資市場(chǎng)之列。

“18C章將推動(dòng)市場(chǎng)覆蓋更多前沿科技領(lǐng)域，有助于提升港股科技板塊活躍度，呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。”朱圓圓表示，今年南向資金也有望借港股新規(guī)的“東風(fēng)”，擴(kuò)大流入規(guī)模。