說起名臣健康（002919.SZ）這家公司，可能多數人并不熟悉，甚至沒有聽說過。不過，“蒂花之秀，青春好朋友”這句廣為傳誦的廣告語大家應該耳熟能詳。蒂花之秀便是名臣健康旗下洗發水品牌，而名臣健康則是國內知名日化產品公司。

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然而，名臣健康上市至今，似乎正逐漸消失在大眾的眼中。值得一提的是，拜網絡游戲行情所賜，名臣健康再度映入市場眼簾。

此外，在AIGC新概念加持下，資本市場對于游戲產業充滿期望，A股游戲股迎來新一輪漲停潮。名臣健康股價從今年年內低點，上漲到高點，漲幅超50%。不過，在名臣健康股價異動之時，其二股東卻開啟套現之路。

5月22日，名臣健康發布股票交易異常波動公告顯示，公司股票交易價格連續2個交易日內（2023年5月18日、5月19日）收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。

5月23日，名臣健康公告稱，公司于近日收到公司持股5%以上股東劉曉偉出具的《關于減持公司股份的告知函》。

受上述利空影響，二級市場迅速做出反應，近期股價出現連續回調，截至5月24日收盤，股價下跌0.26%，報收38.6元，總市值66億元。

神秘二股東股“割肉”套現

根據劉曉偉出具的《股份減持計劃告知函》，其持有上市公司股份1769.03萬股（占公司總股本比例10.35%），計劃在本減持計劃公告之日起15個交易日后的6個月內通過集中競價方式減持本公司股份170.9萬股（占本公司總股本比例1%）。

鈦媒體APP發現，雖然劉曉偉是公司的第二大股東，但并未在高管里面出現，也不參與公司的經營和投資決策。那么，劉曉偉到底是誰？

2021年5月，名臣健康發布公告，控股股東、實控人陳勤發與劉曉偉簽署《股份轉讓協議》，將其持有的1506.45萬股名臣健康股份（占總股本的12.3342%）協議轉讓給劉曉偉，股份轉讓價格均為46.17元，轉讓總價款共計6.96億元。

彼時的轉讓公告中，名臣健康并未介紹“劉曉偉”的具體身份。

2022年7月，因賽集團發布公告稱，股東廣東因賽投資有限公司與劉曉偉簽訂《股份轉讓協議》，擬向劉曉偉轉讓其持有的因賽集團550萬股份，股份轉讓總價款共計9575.5萬元。當前，劉曉偉依然是因賽集團前十大流通股東，并高居第三位，所持股份市值達1.37億元。

不過，有市場消息稱，歌德盈香股份有限公司實控人劉曉偉與名臣健康、因賽集團的股東“劉曉偉”為同一人，但該消息尚無法查證。

需要注意的是，劉曉偉5月17日和19日兩天分三次減持名臣健康，減持均價分別為33.26元、41.06元和40.24元，均低于兩年前的轉讓價，實為“割肉”套現。

實際上，在名臣健康上市不滿四年的時候，創始人就欲“套現離場”。

2020年年底，名臣健康發布公告稱，公司于2020年12月23日收到公司持股5%以上股東陳木發（實控人兄弟）的通知，陳木發擬以協議轉讓的方式向陸平轉讓其持有的公司無限售流通股616.79萬股，占公司總股本的5.05%，上述股權轉讓于2021年1月5日完成交割，股份轉讓的價格均為33.93元。

2021年3月29日，名臣健康實控人陳勤發分別與葛華林、李保珠簽署《股份轉讓協議》，陳勤發擬將其持有的1506萬股公司股份（約占公司總股本的12.33%）協議轉讓給葛華林、李保珠。但由于葛華林、李保珠不能履行轉讓支付款項的義務，陳勤發與葛華林、李保珠于2021年5月10日分別簽署解除協議。

雖然上述轉讓失敗，陳勤發隨即公布新的接盤方。那就是上文說到的2021年5月的那筆股權協議轉讓對手—劉曉偉。

不僅創始人要套現離場，名臣健康董監高也大幅減持。根據東方財富披露的數據，2021年至今，名臣健康董監高頻繁減持，并且累計金額也不小。行業人士告訴鈦媒體APP,上市公司創始人和董監高頻繁減持，說明公司可能有很多潛在的問題。對于此次二股東減持是否會給公司帶來不良影響？

主業乏力，跨界游戲突圍，內幕交易暴露

名臣健康原主營業務是研發、生產、銷售個人健康護理用品，公司旗下有“蒂花之秀”、“美王”、“金獅”等日化品牌，公司主要產品是個人護理用品和化妝品。

數據顯示，近年來，國內洗發護發行業幾乎被外企把持，而名臣健康的市場份額也未排進前十名。

隨著日化產品行業的競爭越發激烈，名臣健康的日化產品業務成長有停滯跡象。2017年，名臣健康實現營業收入6.42億元，同比增長7.64%；凈利潤達4850.89萬元，同比增長2.32%。2018年和2019年，名臣健康營業收入分別為5.46億元和5.17億元，同比分別下降14.86%和5.27%；凈利潤分別為2966.07萬元和2307.67萬元，同比分別下降38.86%和22.20%。或許是主營業務不給力，作為日化產品生產企業的名臣健康開始謀劃出路，開始進行多元化的嘗試。

2020年8月，名臣健康公告稱，擬以自有資金支付現金方式收購海南華多100%股權及杭州雷焰100%股權，對應收購價款分別為1.33億元和1.29億元，增值率分別為1078.62%和1827.2%，公司正式進軍游戲行業。

公告顯示，本次交易中交易對方承諾海南華多2020年4月—12月、2021年度和2022年度累計實現的凈利潤不低于9100萬元，杭州雷焰2020年4月—12月、2021年度和2022年度累計實現的凈利潤不低于1.09億元。

2019年和2020年前4月，海南華多凈利潤分別為6416.89萬元和5163.63萬元，杭州雷焰凈利潤分別為-2179.19萬元和2618.83萬元。

4月27日，名臣健康發布的關于海南華多、杭州雷焰業績承諾實現情況說明的審核報告（簡稱“審核報告”）顯示，2020年4月至12月，海南華多凈利潤達9267.53萬元和1.03億元。

很明顯，名臣健康收購的兩家游戲企業僅收購當年的9個月，就基本能完成業績對賭。在游戲企業的加持下，2020年，名臣健康實現營業收入6.81億元，同比增長31.52%；凈利潤1.02億元，同比增長343.05%，股價也是隨著上漲，形勢一片大好。

然而收購時間沒過去多久，卻爆出多個知情人涉嫌內幕交易。

海南證監局稱，在內幕信息敏感期，陳華升實際控制和使用2個證券賬戶于2020年8月4日至7日合計買入“名臣健康”93.01萬股，成交金額1811.01萬元。內幕信息公開后，陳華升將上述股票全部賣出，成交金額3634.04萬元，合計獲利1818.12萬元。海南證監局決定，沒收陳華升違法所得1818.12萬元，并處以5454.37萬元的三倍罰款，罰沒共計7272.49萬元。實際上，在名臣健康擬收購海南華多和杭州雷焰過程中，尚不止發生這一起內幕交易行為。2022年2月18日，海南證監局披露的〔2022〕1號、2號罰單顯示，王森榮、李璇如夫婦因內幕交易名臣健康，分別被罰沒588.23萬元和76.4萬元。

成也游戲，敗也游戲，游戲研發實力仍存疑

名臣健康曾經因并購游戲業務業績暴增，現在又因游戲業務而業績大幅下滑。

2022年，公司實現營業總收入9.45億元，同比增長27.05%；歸母凈利潤2532.98萬元，同比下降81.03%；扣非凈利潤虧損477.37萬元，上年同期盈利1.10億元。其中，日化用品營收4.98億元，占營收的52.71%，同比減少5.45%，毛利率33.68%，同比增長0.11%；網絡游戲營收4.46億元，占營收的47.15%，同比增長111.44%，毛利率73.57%，同比下降20.21%。可見，2022年，名臣健康的營收增長靠的就是游戲業務增長，但凈利潤下滑也是因為游戲業務毛利大幅降低所致。名臣健康對此解釋稱，2022年度，公司日化業務相對較為穩定，業績變動較大的原因主要是受網絡游戲推廣業務投入較大的影響。

實際上，市場對于做日化起家的名臣健康跨界做游戲也存在許多疑問。

根據此前名臣健康收購公告披露，“公司的子公司海南華多的主要收入來自于《王者國度》，杭州雷焰的主要收入則來自于《百龍霸業》，兩家公司來自爆款游戲的收入占比超過90%”。而海南華多主打游戲《王者國度》著作權人原為珠海科索網絡科技有限公司。杭州雷焰主打游戲《百龍霸業》著作權人為澄邁貴誠網絡有限公司（簡稱“澄邁貴誠”）。

可以發現，《王者國度》并不是海南華多自主研發的游戲，《百龍霸業》也不是杭州雷焰自主研發的游戲，海南華多和杭州雷焰更像是買手游版權，再對該手游進行市場化運作。

那么海南華多和杭州雷焰作為游戲公司研發實力如何？

此外，兩家核心游戲的運營數據也曾在2020年遭到深交所質疑。2020年8月18日，名臣健康在回復深交所的問詢函中披露，兩家公司主要游戲開服以來的主要運營數據。

根據中科云網公告披露，重慶微音文化傳媒有限公司（簡稱“重慶微音”）與海南光一網絡科技有限公司自2020年8月底開始聯合運營百龍霸業；重慶微音與杭州悅玩網絡科技有限公司自2020年10月底開始聯合運營《王者國度》。截至2020年12月31日，重慶微音相關游戲運營數據如下：對比名臣健康和中科云網披露的游戲主要運營數據可以發現，名臣健康披露的活躍用戶是百萬級，而中科云網披露的活躍用戶數是萬級，兩者相差近百倍，這要如何解釋？

同時，名臣健康2022年報稱自主研發能力是游戲品質的決定性因素。但其年報中生產技術這塊，顯示技術專利只有日化用品方面，而網絡游戲的技術專利卻沒有一個。更令外界擔憂的是，兩家游戲公司業績近年來出現變臉。2021年和2022年，海南華多凈利潤分別為413.75萬元和423.07萬元；杭州雷焰凈利潤分別為9475.91萬元和235.52萬元，均出現大幅下降。統計顯示，海南華多和杭州雷焰2022年凈利潤合計658.59萬元，較2020年收購年凈利潤2.73億元驟降約98%。

那么隨著海南華多、杭州雷焰凈利潤的下滑，是否會給名臣健康未來業績表現埋下隱患？針對上述問題，鈦媒體APP致電名臣健康，但截至發稿公司方面未進行回復。

值得一提的是，以2022年上半年為例，名臣健康或新設或收購飛游互娛、喵啊網絡、冰翼網絡、雪見澤網絡等14家子公司，但實際經營的8家子公司合共虧損約130萬元；2022年前三季度合共虧損4561.5萬元，同比下滑314.4%。那么未來名臣健康推出的新游戲是否能支撐其業績重回增長，還有待觀察。（本文首發鈦媒體App，作者｜翟智超）