6月27日午盤，連續“五連跌"的醫療板塊終于久旱逢甘霖，截止發文，A股規模最大的醫療器械ETF（159883）上漲1.18%。美好醫療、魚躍醫療漲超6%；戴維醫療、惠泰醫療漲超5%；翔宇醫療、海泰新光漲超4%；普門科技、亞輝龍、迪瑞醫療、愛博醫療、萬東醫療、海順新材漲超3%，近7成成分股紛紛飄紅。
最近，中證醫療器械指數跌落至12264.17點低位，相比2021年6月高點接近腰斬。目前中證醫療器械指數最新PE估值27.38倍，低于指數發布以來近86%的時間區間，已處于絕對的“估值洼地”，配置性價比凸顯。
實際上，投資者對于長坡厚雪的醫療賽道呈現“越跌越買”的情緒，先覺資金往往在動蕩中逢低布局“估值洼地”，醫療器械ETF近24日累計凈申購份額近3億份。在今年行業輪動加速和弱復蘇、弱預期下，受醫保支出帶來的行業增速托底效應，醫療器械作為醫藥板塊中一個偏長期、成長性較高的細分板塊，在“疫后復蘇”、創新迭代、國產替代進程加速、創新出海國際化升級的邏輯共振中，再次成為投資者心中眾多“不確定性”中的一份“確定性。
(資料圖片僅供參考)
值得一提的是，中證醫療器械指數在2022年9月點位和估值雙雙觸底后，開啟了一波近似直線拉升的反彈行情，期間累計漲幅超20%！
近期消息面上，18省聯盟吻合器類醫用耗材集采結果出爐。管型吻合器平均降幅86.89%；痔吻合器平均降幅88.09%。2023年6月20日起省際聯盟冠脈藥物球囊類醫用耗材接續采購和心臟介入電生理類、彈簧圈、留置針醫用耗材按規定執行相關醫用耗材集采中選結果，開始降價。上海近日已將“達芬奇手術機器人”等76個新增醫療服務項目納入醫保支付范圍，今年將繼續擴大條件成熟的新項目、新醫療器械(耗材)條目納入醫保支付范圍。
興業證券認為：行業高景氣度延續，集采壓力有望邊際釋放。從賽道邏輯來看，器械板塊國產替代正當進行時。1）國內醫療器械需求增長潛力依舊。在人口老齡化的背景之下，隨著經濟發展、國產高性價比產品的持續推出與相關政策對行業發展的支持，我國醫療器械市場增長迅速，根據中國醫療器械行業協會數據，2016年至2020年我國醫療器械市場規模年均復合增長率超過20.1%，遠高于全球市場增速。數據顯示，截至2016年底，我國藥品和醫療器械人均消費額的比例（藥械比）僅為1:0.35，遠低于1:0.7的全球平均水平，更于發達國家1:0.98的水平，中國醫療器械市場未來增長可期。2）高值耗材集采常態化，加速國產替代，國產龍頭有望實現強者恒強。集采對企業的質量與成本管控、銷售渠道管理、持續創新研發能力等多個維度提出了更高的要求。此前產品競爭力欠缺、渠道單一、抗風險能力差的小企業或將逐步退出市場。產業供給側將迎來新一輪調整，行業集中度有望持續提升。3）從細分領域龍頭到平臺型公司，積極布局第二增長曲線。和制藥企業類似，本土醫療器械企業也在積極探索新產品與新業務板塊，尋求集采過后公司長期成長的下一個增長點。
醫療設備：政策多方位支持國產醫療設備創新發展，本土頭部企業技術實力與產品布局百尺竿頭更進一步；貼息貸款涌入增量資金，延續行業高景氣度，建議關注跨賽道平臺型企業，與高精尖細分龍頭。醫用耗材：集采范圍持續擴大，但中選規則與降價幅度有望呈溫和化趨勢，國產頭部企業以價換量或加速市占率提升，重塑行業格局，建議關注預期集采影響有限，具有較強創新能力或國際化視野的細分領域龍頭企業。
【指數調倉納入國產內鏡龍頭，醫療器械踏上科創板“快車道”】
6月12日，醫療器械ETF的標的指數中證醫療器械迎來了一年兩度的指數成分股調整。科創板國產軟性內鏡龍頭澳華內鏡、家用呼吸機組件龍頭美好醫療、科創板國產平臺型分子試劑龍頭諾唯贊、國產呼吸機龍頭怡和嘉業、國內吻合器領先生產商東星醫療紛紛被納入成分股。
醫療器械ETF標的指數在醫療器械板塊純中選純，充分表征了A股醫療器械行業整體發展。目前，醫療器械ETF的科創板股票含量最新突破20%，踏上了科創板的快車道。
科創板的股票具備高成長屬性，凈利潤增長、研發支出占比、研發投入增長均較大程度領先于其他寬基，孕育著中國科技巨頭的搖籃，今年以來走勢大幅度領跑寬基。醫療器械的“高端制造”、“硬科技”含量屬性愈加凸顯，是加快實現高水平醫學科技自立自強的重要踐行地第之一。醫療器械指數越來越高的“科創”含量，將進一步引領投資者抓住優質國產醫療設備企業的黃金發展機遇，分享器械板塊“科技自主”+“創新升級”的成長紅利。
【借道行業代表指數ETF，低位布局醫療器械板塊】
醫療器械ETF(SZ159883)為目前A股規模最大的一只醫療器械行業ETF。該ETF追蹤中證全指醫療器械指數，標的指數除了覆蓋眼科、醫美等消費醫療，還囊括了院內診療有關的高值耗材、以及醫療設備股，可以成為大家布局疫后醫療復蘇、創新器械的beta工具。
截至2023年6月27日，標的指數最新PE估值27.38倍，低于指數發布以來近86%的時間區間，板塊估值已至較低位置，長期來看醫藥行業仍將不改持續向好的發展態勢。場內用戶可通過醫療器械ETF（159883），一手僅需70元左右，免繳印花稅；場外用戶可關注聯接基金（A份額013415，C份額013416）。
以上信息僅供參考，不構成投資建議
