8月24日，創業板注冊制改革之后的首批18家企業集體上市，新交易規則全面實施，意味著創業板正式進入注冊制時代。

注冊制可以說是近年資本市場改革最受關注的話題。自數年前的十八屆三中全會《決定》明確推進注冊制改革以來，監管層頻頻發聲，動作不斷，但由于A股自身的獨特屬性，直到去年7月在上交所設立科創板才實質性啟動。

眾所周知，推行注冊制對于深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能至關重要。A股市場建立至今，一直處于制度完善過程之中，相關制度的不完善，既影響了資本市場服務實體經濟的功能，也未能很好地實現資源配置的優化。今年5月，中共中央、國務院發布《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》，以注冊制為核心的A股市場化改革正是其中內涵之一。

從科創板試點注冊制一年多來的效果看，運行良好，具備進一步推廣的條件。當然，創業板注冊制改革并非簡單地擴大試點，因為涉及到存量，相關經驗與做法對于整個A股市場注冊制改革借鑒意義更大，象征A股注冊制改革已正式開啟。被稱為是繼1990年中國建立資本市場、2005年實施股權分置改革確立全流通以來的第三個里程碑，對于中國資本市場的長遠發展具有深遠歷史意義。

科創板和創業板實施注冊制的價值還在于，中國經濟正處于產業升級過程中，一批新興產業和企業涌現，傳統上，這些創新型企業會有大量風險資本和產業基金投資，但缺乏資金退出的途徑，多會選擇去美國上市。

注冊制改革后，將企業的上市條件從原來的持續盈利要求改為持續經營，相當于給科技創新、創業型企業機會，會大大激勵社會資本投入到科技創新企業，為更多創新型企業參與新一輪產業變革與科技革命提供融資服務。可以想見，類似于此前十余年A股錯失包括阿里巴巴、騰訊、京東、百度等多家科技龍頭企業的遺憾，就不會再重演。

值得一提的是，實施注冊制的科創板和創業板目前共有企業一千余家，約占整個A股市場的四分之一。雖說開局良好，但也意味著仍有未竟之業。

因此，如果創業板注冊制改革順利運行，就應該盡快向包括主板在內的整個A股市場推廣。前幾年注冊制改革一直不肯“冒進”的主要原因被認為是A股散戶屬性明顯、市場操縱等亂象頻發、中長線資金影響力弱等，這些現象雖說到目前為止仍未徹底改觀，但隨著近年新股發行常態化等因素的影響，已逐漸改觀，不應再成為注冊制全面實施的障礙。

正如日前證監會有關負責人就創業板改革并試點注冊制答記者問時所言，將及時總結評估科創板、創業板試點經驗，統籌研究制定其他板塊推行注冊制的方案，做好全市場注冊制改革的準備，分階段穩步實現注冊制改革目標。

而且，全面推行注冊制有助于徹底解決A股多年以來IPO排隊“堰塞湖”問題。資本市場的根本屬性是服務實體經濟融資，為穩定宏觀杠桿率、防范系統性金融風險，擴大股權融資規模是重要途徑。注冊制改革后，發行人從材料申請到掛牌上市時間將大幅縮短，上市效率明顯提升，對于資本市場價值的實現顯而易見。

應該說，注冊制承擔了許多戰略性責任，是國家經濟結構轉型升級和資本市場長期發展相結合的重要一步。創業板注冊制落地意味著存量改革開啟，A股全面實施注冊制已為時不遠。