受下游市場(chǎng)需求增加影響，國(guó)內(nèi)頭部輪胎生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)。

4月26日，貴州輪胎(000589.SZ)發(fā)布2020年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.09億元、凈利潤(rùn)11.38億元，同比分別增長(zhǎng)5.43%和740.56%。

在目前已披露年報(bào)的輪胎上市公司中，貴州輪胎的營(yíng)收規(guī)模處于行業(yè)第四位。

從主業(yè)表現(xiàn)看，公司的輪胎產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)速度均高于行業(yè)整體。2020年，公司輪胎產(chǎn)銷(xiāo)量增速分別為10.15%、9.53%。同期，國(guó)內(nèi)38家骨干輪胎企業(yè)汽車(chē)外胎的產(chǎn)銷(xiāo)量增幅分別為2.93%和1.27%。

與此同時(shí)，由于貴州輪胎目前整體設(shè)計(jì)產(chǎn)能規(guī)模較低，產(chǎn)能利用率在頭部幾家企業(yè)中處于領(lǐng)先。

凈利增速遠(yuǎn)超營(yíng)收

老牌輪胎上市企業(yè)貴州輪胎經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)高增。

年報(bào)顯示，2020年，貴州輪胎的營(yíng)業(yè)收入為68.09億元，同比增長(zhǎng)5.43%;凈利潤(rùn)為11.38億元，同比增長(zhǎng)740.56%。

對(duì)此，貴州輪胎在年報(bào)中表示，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受?chē)?guó)內(nèi)商用車(chē)、工程機(jī)械等輪胎下游市場(chǎng)快速恢復(fù)，有效帶動(dòng)國(guó)內(nèi)輪胎需求增長(zhǎng)。

據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，國(guó)內(nèi)38家骨干輪胎企業(yè)(約占全國(guó)總量70%)汽車(chē)外胎產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.93%，綜合外胎銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)1.27%，輪胎銷(xiāo)售收入累計(jì)較上年下降0.2%，輪胎庫(kù)存較上年下降7.40%。

在此背景下，貴州輪胎去年輪胎產(chǎn)銷(xiāo)量分別達(dá)到657.96萬(wàn)條和664.57萬(wàn)條，同比分別增長(zhǎng)10.15%和9.53%，均高于行業(yè)整體的增長(zhǎng)速度。輪胎業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67.16億元，同比增長(zhǎng)5.39%。

中原證券分析師劉智認(rèn)為，貴州輪胎凈利潤(rùn)的超預(yù)期增長(zhǎng)主要是受去年輪胎原材料天然橡膠與合成橡膠價(jià)格整體維持低位所致，公司盈利能力整體提高。報(bào)告期內(nèi)，貴州輪胎的銷(xiāo)售毛利率與銷(xiāo)售凈利率分別為23.63%和16.72%，同比分別提升3.5個(gè)百分點(diǎn)與14.62個(gè)百分點(diǎn)。

除此之外，貴州輪胎在2020年獲得搬遷補(bǔ)償6.91億元，在當(dāng)期凈利潤(rùn)中占比為52.05%。剔除非經(jīng)常損益帶來(lái)的影響后，貴州輪胎去年的扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)5.97億元，同比增長(zhǎng)302.19%，增速仍遠(yuǎn)超營(yíng)收。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，近三年來(lái)，貴州輪胎的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直保持倍數(shù)增長(zhǎng)，且增幅逐漸提高。2018年和2019年，其扣非凈利潤(rùn)分別為0.52億元和1.49億元，同比分別增長(zhǎng)114.75%和186.35%。

綜合產(chǎn)能利用率超97%

經(jīng)過(guò)行業(yè)普遍的業(yè)績(jī)大漲后，國(guó)內(nèi)頭部輪胎企業(yè)在近兩年紛紛開(kāi)啟擴(kuò)產(chǎn)模式。在目前已經(jīng)披露年報(bào)的同行業(yè)上市企業(yè)中，貴州輪胎營(yíng)收規(guī)模排名第四，同樣也加入擴(kuò)產(chǎn)大軍。

從整體產(chǎn)能看，貴州輪胎目前在頭部四家企業(yè)中總產(chǎn)能最低。截至2020年末，貴州輪胎的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為671.8萬(wàn)條。同期，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、三角輪胎的總設(shè)計(jì)產(chǎn)能均已經(jīng)超過(guò)千萬(wàn)條級(jí)別。

截至目前，頭部輪胎上市公司的產(chǎn)能利用率均處于較高水平，不過(guò)，貴州輪胎因整體設(shè)計(jì)產(chǎn)能規(guī)模較低，產(chǎn)能利用率在上述幾家企業(yè)中處于領(lǐng)先。

數(shù)據(jù)顯示，2020年年底，貴州輪胎整體產(chǎn)能利用率達(dá)到97.94%。同期，玲瓏輪胎合計(jì)產(chǎn)能利用率為85.8%，賽輪輪胎各個(gè)生產(chǎn)基地的最高產(chǎn)能利用率為95.32%，三角輪胎各生產(chǎn)基地的最高產(chǎn)能利用率為99.72%，與貴州輪胎相比較高，但三角輪胎同期另外兩家主要生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率均在91%左右。經(jīng)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，2020年，三角輪胎三個(gè)主要產(chǎn)地整體的產(chǎn)能利用率約為94.9%。

去年9月，貴州輪胎發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，公司擬定增募資不超過(guò)10億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于越南年產(chǎn)120萬(wàn)條全鋼子午線輪胎項(xiàng)目。今年4月，貴州輪胎的定增股票已成功發(fā)行。根據(jù)公告，本次定增項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后貴州輪胎產(chǎn)能將由670萬(wàn)條增至約880萬(wàn)條。

截至去年年底，貴州輪胎的資產(chǎn)負(fù)債率為57.61%，與2019年相比下降7個(gè)百分點(diǎn)。