基于巨大的血糖管理市場需求，國內知名的醫療器械生產企業魚躍醫療(002223.SZ)將通過對外并購完成其在糖尿病賽道的完整業務布局。
近日，魚躍醫療公告，將作價3.66億元收購浙江凱立特醫療器械有限公司(以下簡稱“凱立特”)50.993%股權，并承繼凱立特股東方尚未履行之前輪融資協議項下的4200萬出資義務。標的整體估值8億元，較其賬面凈資產溢價839.78%。
長江商報記者注意到，魚躍醫療將糖尿病及POCT(即時檢驗)業務作為未來布局的三大重要賽道之一，血糖儀及試紙是其核心產品之一。
本次收購中，標的公司凱立特成立至今已有十余年，主打的就是包括動態血糖監測(CGM)等在內的即時檢驗產品。魚躍醫療表示，公司將打造全新糖尿病管理閉環解決方案。
不過，需要注意的是，凱立特目前處于虧損狀態。據公司披露，2020年和2021年一季度，凱立特的凈利潤分別為-1531.42萬元、-438.53萬元。
標的凈資產8512萬整體估值8億元
5月10日晚間，魚躍醫療披露對外收購方案。公司擬受讓凱立特50.993%股權，交易完成后，凱立特將成為魚躍醫療控股子公司，并納入上市公司合并財務報表范圍內。
在本次交易中，凱立特整體股權估值為8億元，其50.993%股權(對應2425.56萬元注冊資本)轉讓價值約為4.08億元。
由于截至目前，交易對手方之一的AscensiaDiabetesCare尚未履行前輪融資協議項下4200萬元的出資義務，因此本次交易魚躍醫療需向交易對手方支付約3.66億元，并需承繼AscensiaDiabetesCare尚未履行之前輪融資協議項下的4200萬出資義務。
截至目前，凱立特共有11名股東，其中A股上市公司通化東寶為其第九大股東，持股比例為2.6831%，也是本次交易的股權轉讓方之一，將獲得2146.5萬元的股份轉讓價款。張亞南直接持有凱立特1.0113%股權，并通過亞興資本間接持有凱立特21.5568%股權，合計持有標的22.5681%股權，為標的的實際控制人。
本次交易完成后，凱立特的股東方僅剩五名，分別為亞興資本、湖州市物資化建民爆公司、湖州海宏投資管理合伙企業(有限合伙)、張亞南及魚躍醫療，持股比例分別為21.5568%、20.7149%、5.724%、1.0113%、50.993%。
據公司介紹，凱立特成立于2010年，致力于研發、生產、銷售以高端生物傳感器為核心技術的醫用便攜式監測系統，包括動態血糖監測(CGM)、血氣及電解質、以及其他POCT即時檢驗產品，并通過提供全面、有效和經濟的糖尿病管理方案，成為業界領先的技術創新者和領導者。
但需要注意的是，凱立特近一年一期尚處于虧損狀態。數據顯示，2020年和2021年一季度，凱立特分別實現營業收入529.57萬元、108.04萬元，營業利潤-1480.56萬元、-411.51萬元，凈利潤-1531.42萬元、-438.53萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-1580.38萬元、-643.62萬元。
截至今年3月末，凱立特資產總額9525.84萬元，負債總額1013.18萬元，凈資產8512.67萬元。以此計算，本次交易中凱立特8億元的整體估值，較其賬面凈資產溢價839.78%。
打造全新糖尿病管理閉環解決方案
作為國內知名度較高的醫療器械上市公司，魚躍醫療為何要高溢價收購一家尚處于虧損的公司?
去年以來，隨著常規核心產品收入高增長，魚躍醫療2020年實現營業總收入67.26億元，同比增長45.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.59億元，同比增長133.74%。
家用板塊的主要產品中，去年魚躍醫療的電子血壓計產品同比增長超35%，血糖儀及試紙產品同比增速超30%。呼吸與供氧板塊中，制氧機產品海內外業務發展持續增強，同比增速達40%。
今年一季度，魚躍醫療實現營業收入16.62億元，同比增長19.45%;凈利潤4.59億元，同比增長20.04%。
按照魚躍醫療的思路，糖尿病及POCT(即時檢驗)業務是其未來布局的三大重要賽道之一，魚躍將致力于指血血糖(BGM)與動態連續監測血糖(CGM)業務的戰略協同，以及患者管理軟件APP的開發運用，打造全新糖尿病管理閉環解決方案。
本次收購標的凱立特推出的動態血糖監測產品，在2016年和2021年已經分別獲得歐盟CE認證和中國國家食品藥品監督管理總局醫療器械注冊證。
而根據國際糖尿病聯盟公布的數據，2019年國內糖尿病確診患者已達到1.16億人，預計2030年，國內糖尿病人群將達到2億人，快速增長的糖尿病患者人群形成了巨大的血糖管理市場需求。
在此背景下，收購凱立特則是魚躍醫療發展戰略的新起點。魚躍醫療認為本次收購完成后，凱立特的連續血糖監測業務可依托上市公司規?；⒅悄芑?、精益化的生產能力，共享上市公司BGM銷售資源、軟件開發資源及用戶運營能力，實現研發、生產、銷售及用戶服務等多方面的協同，實現雙方強強聯合，完成魚躍醫療在糖尿病賽道的完整業務布局，保障上市公司整體業績的長期持續穩定增長。
