近日，汕頭市超聲儀器研究所股份有限公司(下稱“汕頭超聲”)創業板IPO審核狀態變更為“已問詢”，上市腳步更進一步。

汕頭超聲主要從事醫學影像設備、工業無損檢測設備的研發生產和銷售。2019—2021年(下稱“報告期”)，公司第一大產品醫用超聲設備的銷量及銷售單價齊跌，致公司營收和凈利潤連續下滑。

長江商報記者發現，業績持續下滑，但汕頭超聲仍然大舉分紅3.09億元，這一金額超過同期凈利潤，接近此次3.11億元的擬募資額。

此外，在公司主要產品銷量下降、現有產能利用率連年走低下，公司募資擴產將如何消化?

三年賺2.57億分紅3.09億

資料顯示，汕頭超聲的前身超聲研究所原為汕頭超聲電子儀器廠原廠辦研究所，后改為獨立單位，實際控制人為李德來。此前，汕頭超聲已在廣東股權交易中心培育板基礎層掛牌。

招股書顯示，汕頭超聲只有3家股東，分別為超聲資管、汕頭市國資委和德福基金。其中，超聲資管為員工持股平臺，持有汕頭超聲60.38%的股權，為公司控股股東。

2019—2021年，汕頭超聲分別實現營業收入3.36億元、3.22億元、2.84億元，凈利潤分別為1.01億元、8006.98萬元、7678.33萬元。

可以看出，報告期內汕頭超聲無論是營收還是凈利潤均呈現持續下降趨勢。而這源于主要產品醫用超聲設備的銷售收入下滑，上述期間，公司醫用超聲設備的銷售收入分別為2.36億元、2.06億元、1.75億元。

對此，汕頭超聲表示，公司的業績呈現上述情況主要是受疫情因素影響，以及在后疫情時代銷售策略調整存在滯后所致。若未來出現疫情持續、公司銷售策略轉變不及預期、市場競爭加劇等不利因素，對公司的生產經營產生不利影響，則公司業績存在下滑的風險。

值得注意的是，雖然汕頭超聲業績連續下滑，但分紅卻十分大方。

招股書顯示，報告期內，汕頭超聲的現金分紅金額分別為1.43億元、1.06億元、5922.65萬元，合計為3.09億元，而同期合計實現凈利潤才2.57億元。另一方面，汕頭超聲此次IPO欲募集3.11億元，換句話說，汕頭超聲現金分紅的金額幾近募資總額。

大手筆分紅是因為公司不差錢么?并非如此。

招股書顯示，汕頭超聲經營活動產生的現金流凈額也在持續萎縮，2019年至2021年分別為8358.57萬元、9821.12萬元和6432.42萬元。

報告期內，汕頭超聲的流動比率分別為2.56、2.7、3.53，同行業可比公司平均值分別為5.43、4.06、4.5;速動比率分別為1.6、2.02、2.65，同行業可比公司平均值分別為4.84、3.52、3.8。

無論是流動比率還是速動比率，汕頭超聲均遠低于同行業可比公司平均值。換句話說，汕頭超聲在短期償債能力上始終弱于同行業可比公司。

主營產品銷量、售價齊跌

從產品分類上看，汕頭超聲主要擁有醫用超聲設備、工業超聲設備、X射線、醫用超聲探頭、工業超聲探頭、配附件等6大產品。其中，醫用超聲設備為汕頭超聲的第一大產品，報告期其銷售收入分別占公司當期主營業務收入的72.33%、65.06%、62.53%。

而作為汕頭超聲第一大產品，醫用超聲設備的銷量和銷售單價均呈現持續下降的趨勢。

招股書顯示，報告期內，汕頭超聲的醫用超聲設備的銷售單價分別為5.28萬元/套、5萬元/套、4.37萬元/套，銷售數量分別為4472套、4108套、3997套，均呈現持續下降的趨勢。

銷量、價格齊跌，醫用超聲設備在報告期內的銷售收入分別為2.36億元、2.06億元、1.75億元，持續下降。這也導致公司業績連續下滑。

對此，汕頭超聲解釋稱，2021年醫用超聲設備銷售下降，主要是由于當年原終端客戶中占比較大的私立和公立中的鄉鎮級醫療機構的采購有所下降，導致醫用超聲產品銷售數量有所下滑。

招股書顯示，汕頭超聲醫學影像診斷儀器的產能利用率也處于下行通道。

細分產品來看，報告期內，其醫用超聲主機的產能利用率分別為90.63%、65.46%、58.41%;醫用超聲轉換器的產能利用率分別為95.81%、61.68%、36.12%;X射線設備的產能利用率分別為65%、60.50%、62%。

而此次IPO，汕頭超聲欲募集3.11億元，募集資金用于醫用成像產品研發及產業化建設項目、工業無損檢測系統研發項目、便攜式DR系統研發、產業化及市場建設項目、創新基地建設項目。

在主要產品銷量下降、現有產能利用率不足且連年走低的情況下，汕頭超聲依舊募集資金擴大生產，產能將如何消化?