正在推進(jìn)百億配股募資的浙商銀行(601916.SH、2016.HK)，業(yè)績表現(xiàn)依然未讓市場滿意。
中報顯示，今年上半年，浙商銀行實現(xiàn)營業(yè)收入317.4億元，同比增長22.53%;歸母凈利潤69.74億元，同比僅增長1.8%。這一業(yè)績表現(xiàn)在上市股份行中，略顯遜色。
長江商報記者注意到，作為全國12家股份行之一，浙商銀行2019年回A，當(dāng)年業(yè)績達(dá)到最高峰。但次年開始，業(yè)績增速明顯放緩，2020年和2021年該行凈利潤增速分別為-4.76%、2.75%，整體處于原地踏步狀態(tài)。
而主要依靠利潤留存補充資本的浙商銀行，資本金壓力加大。截至今年6月末，該行資本充足率11.75%，不僅自2020年以來連續(xù)兩年半下降，且為其自2016年港股IPO之后的最低水平。
值得關(guān)注的是，目前浙商銀行正在推進(jìn)180億元規(guī)模的配股募資，用于補充該行資本金。而由于配股方案的推行，浙商銀行甚至?xí)和Ａ?021年度的現(xiàn)金分紅。
二級市場上，浙商銀行A股股價一路走低。9月23日，浙商銀行盤中跌至3元/股，創(chuàng)下A股上市后新低，尾盤報收3.01元/股，較上市初期高點跌去46%。
資產(chǎn)減值力度加大拖累凈利潤增速
事實上，回A之后的浙商銀行無論是業(yè)績還是股價表現(xiàn)都并不出色。
同花順數(shù)據(jù)顯示，自2005年開始，浙商銀行進(jìn)入到高速增長階段。2005年至2013年，浙商銀行的凈利潤增速均保持在20%以上的高位，其中多個年份的業(yè)績?yōu)榉妒皆鲩L。
2014年，浙商銀行凈利潤增速放緩至3.96%，次年再次拉升至38.37%。2016年，浙商銀行實現(xiàn)港股上市，這一年，該行營業(yè)收入突破300億元，達(dá)到335.02億元，凈利潤也首次站上百億陣營，為101.53億元，同比增長44%。
赴港上市僅一年，浙商銀行就計劃回A，并于2019年11月順利登陸滬市主板，實現(xiàn)A+H兩地上市。這一年，也是浙商銀行業(yè)績最高峰時期，該行全年實現(xiàn)營業(yè)收入463.64億元，同比增長19.06%，凈利潤129.24億元，同比增長12.48%。
然而，隨著疫情的暴發(fā)，作為12家全國性股份行之一的浙商銀行業(yè)績壓力明顯加大。2020年，該行實現(xiàn)營業(yè)收入477.03億元，同比增長2.89%，凈利潤123.09億元，同比減少4.76%，這是該行近15年以來首次出現(xiàn)凈利潤負(fù)增長。
即便2021年浙商銀行營業(yè)收入突破500億大關(guān)，達(dá)到544.71億元，增速也回溫至14.19%，但同期凈利潤126.48億元，同比僅增長2.75%。
凈利增速遠(yuǎn)低于營收，這一趨勢在今年延續(xù)。今年上半年，浙商銀行營業(yè)收入繼續(xù)高位增長22.53%至317.4億元，凈利潤69.74億元，增速繼續(xù)放緩至1.8%。其中，在第一季度凈利潤同比增長11.84%至51.18億元的基礎(chǔ)上，第二季度浙商銀行實現(xiàn)凈利潤18.56億元，同比減少18.42%。
而疫情之前，2019年上半年，浙商銀行實現(xiàn)凈利潤75.28億元。與之相比，回A近三年間，浙商銀行業(yè)績增長基本處于停滯狀態(tài)。
長江商報記者注意到，盡管隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，浙商銀行的收入呈現(xiàn)增長趨勢，但在當(dāng)前的形勢下，浙商銀行加大資產(chǎn)減值計提力度，對利潤空間的沖擊較為明顯。
截至今年6月末，浙商銀行資產(chǎn)總額超過2.52萬億元，其中發(fā)放貸款和墊款總額1.47萬億元，較上年末分別增長10.26%、9.41%。
今年上半年，浙商銀行實現(xiàn)利息凈收入232.37億元，同比增長14.03%，凈利差為2.08%，同比持平，凈利息收益率為2.28%，同比上升0.01個百分點。不僅如此，上半年該行非利息凈收入85.03億元，同比增長53.90%。
然而，今年上半年，浙商銀行信用減值損失為153.01億元，同比增長41.23%。其中，發(fā)放貸款和墊款、金融投資減值損失分別為88.49億元、59.16億元，同比分別增長23.4%、72.13%。
資本充足率連續(xù)兩年半下降
隨著業(yè)績增速的放緩，主要依靠利潤留存補充資本的浙商銀行，面臨資本補充壓力。
2016年，浙商銀行H股IPO，發(fā)行價格3.96港元/股，募集資金114.2億元。2019年浙商銀行回A，發(fā)行價格提升至4.94元/股，募集資金凈額125.97億元。
A股上市首年，2019年末，浙商銀行資本充足率、一級資本充足率以及核心一級資本充足率分別提升至14.24%、10.94%、9.64%。2020年末，這三項指標(biāo)開始出現(xiàn)下滑，分別為12.94%、9.88%、8.75%。至2021年末，浙商銀行資本充足率和核心一級資本充足率繼續(xù)下降至12.89%、8.13%，一級資本充足率回升至10.8%。
而今年6月末，浙商銀行資本充足率、一級資本充足率以及核心一級資本充足率分別為11.75%、9.64%、8.04%，較上年末分別減少1.14、1.16、0.09個百分點。其中，該行資本充足率更是達(dá)到2016年其港股IPO后最低水平。
為了提升資本實力，去年11月，回A還不到兩年時間的浙商銀行啟動了新一輪的股權(quán)融資，即配股募資總額不超過180億元。
長江商報記者注意到，本次配股將在A股及H股兩地同時實施，由于本就存在AH溢價，且配股這一方式一直存在“強制性”以及攤薄中小股東權(quán)益的爭議，浙商銀行的募資方案一出立即引發(fā)市場質(zhì)疑。
此次募資的最新進(jìn)度是，今年6月，浙商銀行披露配股方案修訂稿，并對證監(jiān)會出具的反饋意見進(jìn)行回復(fù)。
值得一提的是，為了推進(jìn)本次配股，浙商銀行甚至?xí)和Ａ爽F(xiàn)金分紅。繼2019年和2020年分別派發(fā)現(xiàn)金紅利51.04億元、34.24億元之后，2021年年報中浙商銀行并未進(jìn)行利潤分配。這在A股分紅最為慷慨的銀行板塊，略顯突兀。
而浙商銀行給出的原因則為該行綜合考慮了配股進(jìn)程、持續(xù)經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展的要求，留存未分配利潤用于公司加強資本積累。浙商銀行稱，為保障合理投資回報，執(zhí)行穩(wěn)定的股利分配政策，該行將視配股進(jìn)程考慮股利分配事宜。
二級市場上，推進(jìn)配股的同時，浙商銀行股價屢創(chuàng)新低。2019年浙商銀行A股上市首日，該行就跌破4.94元/股的發(fā)行價。今年9月23日，該行股價盤中觸底3元/股，為其A股上市以來最低水平，尾盤報收3.01元/股，較其A股上市后最高價5.58元/股已跌去46%，僅為該行今年上半年每股凈資產(chǎn)6.14元的一半。
