財(cái)經(jīng)網(wǎng)資本市場訊 A股上市公司借力GDR跨境融資的熱度不減。

1月10日，康希諾（688185.SH）發(fā)布公告，擬籌劃境外發(fā)行全球存托憑證（GDR）并在瑞士證券交易所上市。GDR即在全球公開發(fā)行、可在兩個(gè)或更多金融市場上交易的股票或債券。

康希諾表示，公司作為一家致力于研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化符合中國及國際標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新型疫苗企業(yè)，本次境外發(fā)行全球存托憑證并上市將進(jìn)一步推進(jìn)公司的國際化戰(zhàn)略，提升公司海外聲譽(yù)及多渠道融資能力，為公司的國際化戰(zhàn)略發(fā)展提供充足的資金和金融資源保障。

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眾所周知，疫苗產(chǎn)品的研發(fā)周期較長、技術(shù)壁壘高，從研發(fā)到正式商用需要較長時(shí)間?？迪ＶZ作為“新冠疫苗第一股”，也曾在多輪融資的支持下走過漫長的研發(fā)周期。

公開資料顯示，康希諾成立于2009年，在成立后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)都籍籍無名。直到2017年10月，康希諾生物與軍科院聯(lián)合研制的埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV，獲得國家藥監(jiān)局有條件上市許可，這也是國內(nèi)第一種獲批準(zhǔn)的埃博拉疫苗。

2019年3月，康希諾于港交所主板上市，并成功募資11.5億港元。1年后，康希諾生物在上交所上市，募資凈額為49.79億元，超募近40億元，成為科創(chuàng)板開板以來首只“A+H”雙融資平臺(tái)的疫苗股。

順利登陸資本市場后，康希諾又踏中了“風(fēng)口”。2021年2月，康希諾腺病毒新冠疫苗正式上市，為公司股價(jià)打了一針“強(qiáng)心劑”，同年6月，該公司股價(jià)最高觸及797.2元/股，總市值迫近2000億大關(guān)。

憑借重組新冠疫苗“克威莎”的先發(fā)優(yōu)勢，康希諾于2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤19.14億元，成為科創(chuàng)板首個(gè)成功“摘U”，即扭虧為盈的企業(yè)。不過，進(jìn)入2022年，新冠疫苗需求及產(chǎn)品價(jià)格的下滑，也影響其業(yè)績、股價(jià)表現(xiàn)。

2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收7.07億元，同比下滑77.08%；歸母凈利潤虧損4.74億元。2022年10月12日，公司股價(jià)跌落至110.7元/股。

直到去年9月份，經(jīng)國家衛(wèi)生健康委提出建議、國家藥品監(jiān)督管理局組織論證，同意康希諾生物的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）作為加強(qiáng)針納入緊急使用。隨后，上海、浙江、北京等地紛紛啟動(dòng)康希諾生物吸入用新冠疫苗的預(yù)約和接種工作，讓公司在二級市場又引起了一波關(guān)注。

可以看出，新冠疫苗的“賺錢效應(yīng)”不確定因素較多，康希諾亟待備足“彈藥”，加碼研發(fā)，擺脫對單一拳頭產(chǎn)品的依賴。康希諾同時(shí)表示，此次境外發(fā)行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市的發(fā)行規(guī)模、發(fā)行方案、募集資金用途及使用可行性等尚在論證中，仍存在較大的不確定性。

值得一提的是，隨著GDR新規(guī)的落地，去年以來，A股企業(yè)謀求發(fā)行GDR并在境外上市的消息不斷。包括國軒高科、杉杉股份、欣旺達(dá)等多家鋰電企業(yè)，樂普醫(yī)療、健康元等醫(yī)藥企業(yè)，均已先一步“出?！比谫Y，瑞交所成為多數(shù)企業(yè)的首選地。

信達(dá)證券研報(bào)稱，瑞交所是歐洲最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的交易所之一，與其他歐洲上市地點(diǎn)相比，其平均估值較高。

華泰證券指出，通過發(fā)行GDR，可以提升國內(nèi)上市公司的全球知名度和影響力，以及公司ESG水平，同時(shí)還將進(jìn)一步吸引全球資產(chǎn)配置基金增配相關(guān)A股正股，中長期來看有望更好地挖掘公司合理價(jià)值。