“起步就是沖刺，開局就是決戰(zhàn)。”這句被各地政府和企業(yè)奉為圭臬的名言，已經(jīng)反應(yīng)到社會融資數(shù)據(jù)上面了。
2月10日，備受關(guān)注的1月金融數(shù)據(jù)發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，1月新增人民幣貸款達4.9萬億元，高于此前市場一致預期的4.2萬億元以及去年同期的4.0萬億元。其中，1月新增企業(yè)短期貸款1.5萬億元，新增企業(yè)中長期貸款3.5萬億元，分別高于去年同期5000億元和1.4萬億元。側(cè)面反映基建項目相關(guān)融資需求強勁，信貸投放節(jié)奏靠前發(fā)力。
2月13日，受1月信貸“開門紅”利好影響，A股三大股指迎來反彈。其中，同花順工程機械、輪胎等板塊漲幅居前。個股方面，青島雙星漲停，賽輪輪胎上漲6%，貴州輪胎漲5%。
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中信證券在最新研報中指出，基建投資憑借落地迅速、實施高效的優(yōu)勢，有望成為 2023 年經(jīng)濟復蘇的重要驅(qū)動，基建產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品需求增長可期，輪胎等行業(yè)值得重點關(guān)注。
輪胎行業(yè)遭遇市場寒冬，業(yè)績承壓
剛剛過去的2022年，在全球宏觀經(jīng)濟景氣度下滑以及疫情多點散發(fā)的背景下，中國輪胎行業(yè)遭遇到嚴峻挑戰(zhàn)，乘用車胎和商用車胎均未能幸免。
國家統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，2022年12月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為6990.8萬條，同比降15.2%；2022年1-12月，橡膠輪胎外胎產(chǎn)量8.56003億條，同比下滑5%。
國內(nèi)市場方面，中國乘用車胎終端銷售同比下滑嚴重。數(shù)據(jù)顯示，2022年輪胎替換進廠臺次同比2021年下滑了15.8%，尤其是華北、西北地區(qū)受疫情封控影響，下滑高達20%以上。
受重卡銷售低迷影響，全鋼胎替換市場表現(xiàn)同樣不佳。數(shù)據(jù)顯示，2022年全年重卡市場累計銷量僅67.19萬輛，同比跌幅達到52%。
同樣受下游需求影響，商用車輪胎配套也大受影響，企業(yè)庫存積壓嚴重。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至2022年12月底，25家輪胎企業(yè)中17家輪胎企業(yè)庫存出現(xiàn)同比增長，其中10家企業(yè)庫存同比增長在10%以上。
除了下游需求不振之外，輪胎行業(yè)還面臨到原材料價格上漲所帶來的成本壓力。其中，作為輪胎產(chǎn)業(yè)的重要原材料，炭黑價格2022年累計漲幅達到28.18%。
在這樣的市場環(huán)境下，2022年輪胎企業(yè)經(jīng)營業(yè)績普遍不佳。據(jù)財經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計，輪胎行業(yè)多家上市公司已經(jīng)發(fā)布2022年業(yè)績預告。
其中，青島雙星預計2022年凈虧損約5.4億元至6.7億元，扣非后凈虧損6億元至7.4億元。
作為國內(nèi)輪胎產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，玲瓏輪胎2022年業(yè)績也出現(xiàn)了大幅下滑。根據(jù)業(yè)績公告，玲瓏輪胎預計2022年年度凈利潤2.4億元到2.8億元，與上年同期相比，將減少5.1億元到5.5億元，同比減少65%到70%。
興業(yè)證券指出，2022年來，國內(nèi)重卡產(chǎn)銷量下滑嚴重，對玲瓏輪胎的全鋼胎配套造成了較大影響；疫情反復影響下，出行及物流運輸受限，海運費震蕩幅度較大，致使輪胎替換需求亦較為低迷。此外，從成本端來看，2022年合成橡膠、炭黑等主要原材料價格上漲較大，使得輪胎生產(chǎn)成本升高，多方不利因素致使玲瓏輪胎2022年經(jīng)營業(yè)績承壓。
商用車銷量現(xiàn)拐點，輪胎企業(yè)加速擴產(chǎn)
根據(jù)胎體結(jié)構(gòu)的不同，輪胎又可以分為全鋼胎和半鋼胎，全鋼胎輪胎承重能力比較強，一般是裝置在比較載重比較大的車輛上，如貨車、卡車、大客車以及各種工程車等；半鋼胎中適配車型主要以乘用車為主，包括轎車SUV、MPV 等。
值得一提的是，去年年底以來，隨著疫情防控政策的優(yōu)化，商用車銷量已經(jīng)出現(xiàn)拐點。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會商用車專業(yè)委員會提供的零售量數(shù)據(jù)分析顯示，2022年12月全國商用車零售量為22.06萬輛，環(huán)比上升34.17%。
方正證券指出，全鋼胎與基建、物流相關(guān)度高，隨著基建項目動工，先前受物流影響較大的全鋼胎業(yè)務(wù)有望反彈；半鋼胎方面，隨著國內(nèi)疫情達峰，出行需求復蘇，半鋼胎業(yè)務(wù)也將迎來回升。
實際上，業(yè)績下滑的壓力并沒有阻礙國內(nèi)輪胎的產(chǎn)業(yè)的擴產(chǎn)步伐。據(jù)財經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計，去年年底以來，已經(jīng)有玲瓏輪胎、森麒麟等多家輪胎企業(yè)宣布國內(nèi)建廠或者國外投資建廠計劃。
12月30日，玲瓏輪胎發(fā)布公告稱，為提升資源綜合利用水平，并結(jié)合安徽省當?shù)氐恼摺⑸虡I(yè)環(huán)境等因素變化，公司擬對投資項目暨國內(nèi)第七個生產(chǎn)基地由合肥市廬江縣變更為安徽六安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，同時新增“3 萬噸廢舊輪胎資源再生建設(shè)項目”。
同樣也是在2022年12月30日，森麒麟發(fā)布公告稱，公司擬向不超過35名的特定投資者，預計募資不超40億元，其中34.93億元用于西班牙年產(chǎn)1200萬條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目。森麒麟同時表示，“西班牙年產(chǎn) 1200 萬條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目”建成后，有望成為中國輪胎企業(yè)在歐美發(fā)達國家的首家智慧輪胎工廠，并有利于公司持續(xù)推進全球化布局。
事實上，憑借人力成本優(yōu)勢和較早的海外布局，中國已是全球最大的輪胎生產(chǎn)國和重要的輪胎出口國。即便遭遇到部分國家的貿(mào)易摩擦事件，國內(nèi)輪胎企業(yè)走向海外擴產(chǎn)的步伐從未停止。
據(jù)財經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計，截至2022年年末，國內(nèi)共有13家輪胎生產(chǎn)企業(yè)在海外設(shè)立了16處生產(chǎn)基地。其中，賽輪輪胎、森麒麟輪胎等企業(yè)的海外工廠已經(jīng)成為企業(yè)的重要利潤來源。
國信證券指出，由于汽車保有量和新能源車銷量的增長，輪胎市場規(guī)模仍在逐步擴大，給國產(chǎn)輪胎的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。進入2023年，我輪胎市場的壓制因素已經(jīng)有所改善，全鋼胎市場預期回暖；半鋼胎海外訂單自22Q4開始逐步恢復，國內(nèi)隨著居民外出活動增加，替換市場預期回暖。未來隨著國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的升級與輪胎品牌形象的提升，龍頭公司市占率有望逐步提升。
文/趙永儉
