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股價長期低迷 東方通信近5個月股價暴漲超700% 市值不斷創新高

每經網 | 2019-02-25 09:19:01

10天9板,近5個月股價暴漲超700%,市值不斷創新高……盡管不論是行業人士,還是公司本身一再發言“潑冷水”,但熱炒東方通信(600776,SH)的狂歡依然未停歇。

“東方通信不斷引領中國移動通信產業潮流。”《每日經濟新聞》記者翻看東方通信的“履歷”發現,作為一家1996年就登陸資本市場的公司,東方通信身上始終圍繞著各類“光環”:背靠央企巨頭、摩托羅拉最早的合作商、金融電子、“3G概念股”,再到如今的5G概念股。但在這背后卻是東方通信經營徘徊不前,轉型多次依然前路不明的尷尬。

成名已久卻業績尷尬

資料顯示,東方通信創立于1958年,是中國郵電通信行業的一家重點企業,1990年以來引進摩托羅拉先進的移動通信技術,形成了移動通信主營業務,1996年改制上市,成為滬市同時發行A股和B股的移動通信產業上市公司。

根據公司2018年三季報,其前三大股東均為國有法人。其中,啟信寶數據顯示,普天東方通信集團有限公司成立于1996年4月18日,注冊資本9億元。上市公司的實際控制人為中國普天信息產業集團有限公司(以下簡稱中國普天),而中國普天由國務院國資委100%控股。

作為1996年就上市的老牌上市公司,借著與摩托羅拉的戰略合作關系,東方通信一度創下“國有資產增值150倍”等成就。

不過,伴隨著與摩托羅拉蜜月期的結束,轉型手機制造領域的失敗,公司在2002年前后一度出現虧損。

2006年,公司再次開始轉型,將產業中心由終端向系統設備轉移。2011年,公司披露,毛利率較高的金融電子設備和交換傳輸網絡逐漸成為公司核心業務,而毛利率較低的通信電子制造業務,呈逐年減少趨勢。

東方通信近十年業績數據顯示,2009年至2017年,公司營業收入最高時達37億元,最低時為19.80億元。同期,公司凈利潤則在約1億元至約2億元間起伏,最高1.94億元,最低0.92億元。

股價長期低迷

據公司2017年年度報告,公司主營業務主要包括四個方面。其中智能自助設備板塊,占公司2017年總營收的36%,產品主要包括:現金取款機、現金循環機、智能柜員機、VTM遠程自助設備等系列現金和非現金智能自助設備。

作為外界關注的“5G概念”重點業務,即公司信息通信技術服務與運營產業,占2017年總營收的22%。這一業務,主要是指移動通信網絡設計、建設、維護等。不過,在近期公司表示,目前,國內5G網絡建設尚未正式啟動,具體發展進程尚未明確,該產業未來參與5G通信網絡的建設及參與份額尚存在不確定性。

此外,公司企業網與信息安全產業2017年的營業收入占比為13%,產品主要包括各類專網終端、無線集群通信系統、反電信網絡詐騙產品線等。

由于近年來公司業務發展停滯等原因,東方通信在資本市場鮮有關注,從股本結構上看,2018年三季報數據顯示,東方通信A股股東為8.12萬,而前十大股東合計持股51.25%,籌碼十分集中。

股價方面,東方通信此前長期低迷,從2015年的23.45元/股,一路下滑到了2018年10月19日的3.70元/股,市值低于50億元,公司的深度研究報告停留在2014年銀河證券的一份研報,而最新的研報也停留在2016年,即整整3年內,東方通信已未受到機構強烈關注。

雖然東方通信近年來一直在賺錢,經營情況看似不錯,但業績背后卻是另一番景象。

記者了解到,近年來,公司凈利潤大部分來自于投資收益。2016年、2017年及2018年前三季度,東方通信的投資收益分別為5630.67萬元、5970.28萬元和6142.63萬元,分別占同期凈利潤的61.45%、50.6%和80.08%。

公司投資收益主要由兩部分構成:一是權益法核算的聯營公司的投資收益,2017年,這項貢獻的投資收益為2845萬元;二是委托貸款。

除去這些投資收益,公司經營活動產生的現金流量凈額持續為負。

  • 標簽:中國或席卷5G市場

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