又有銀行可轉(zhuǎn)債即將啟動(dòng)發(fā)行。9月12日，常熟農(nóng)商行發(fā)布公告稱(chēng)，該行60億元常銀轉(zhuǎn)債將于9月15日啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債票面利率設(shè)定為：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.7%、第四年1%、第五年1.3%、第六年1.8%。

對(duì)于募集資金用途，常熟農(nóng)商行提到，可轉(zhuǎn)債募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于支持該行未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。常熟農(nóng)商行2022年半年報(bào)顯示，截至2022年6月末，該行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別為9.86%、9.91%和11.58%，分別較上年末減少0.35個(gè)、0.35個(gè)、0.37個(gè)百分點(diǎn)。

今年以來(lái)，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行熱情不減。除常熟農(nóng)商行外，廈門(mén)銀行、齊魯銀行、長(zhǎng)沙銀行、瑞豐農(nóng)商行的可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃均在年內(nèi)迎來(lái)新進(jìn)展，4家銀行合計(jì)待發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模達(dá)290億元。

據(jù)了解，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的流程，一般需要先提交可轉(zhuǎn)債預(yù)案，待股東大會(huì)批準(zhǔn)后，還需獲得銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)和證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)才可發(fā)行。從進(jìn)度來(lái)看，瑞豐農(nóng)商行可轉(zhuǎn)債預(yù)案已獲得該行股東大會(huì)審議通過(guò)，廈門(mén)銀行、長(zhǎng)沙銀行已經(jīng)過(guò)當(dāng)?shù)劂y保監(jiān)局核準(zhǔn)，齊魯銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的申請(qǐng)則已獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。

談及中小銀行頻頻發(fā)行可轉(zhuǎn)債的原因，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，可轉(zhuǎn)債是銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本的工具之一，從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，部分中小銀行核心一級(jí)資本有所下降。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)銀行多渠道補(bǔ)充資本，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

另從可轉(zhuǎn)債上市情況來(lái)看，東方Choice數(shù)據(jù)顯示，今年新上市的可轉(zhuǎn)債僅有2只，來(lái)自成都銀行、重慶銀行，發(fā)行金額分別為80億元和130億元。對(duì)比2021年同期，可轉(zhuǎn)債上市的數(shù)量和規(guī)模均有所下降，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年同期，上海銀行、杭州銀行、蘇州銀行和南京銀行合計(jì)發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模總計(jì)600億元。

在中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英看來(lái)，對(duì)比上年同期可轉(zhuǎn)債上市情況，今年數(shù)量和規(guī)模有所下降的原因主要是由于受疫情及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，融資市場(chǎng)相對(duì)比較低迷，募集資金的難度比較大。

據(jù)了解，可轉(zhuǎn)債是債券持有人按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券，其兼具股票與債券兩個(gè)屬性，若債券持有人不想轉(zhuǎn)換，可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿(mǎn)時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。若持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票。

銀行可轉(zhuǎn)債的期限通常為六年，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后，投資人可選擇將其轉(zhuǎn)換為普通股。不過(guò)，從過(guò)往存續(xù)的上市銀行轉(zhuǎn)股情況看，銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率并不高，大多數(shù)銀行可轉(zhuǎn)債累計(jì)轉(zhuǎn)股占發(fā)債總量的比例均接近0%，偶有個(gè)別銀行累計(jì)轉(zhuǎn)股比例超過(guò)0.4%。

“轉(zhuǎn)股率不高意味著可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本的效果不理想。”周茂華認(rèn)為，部分銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率偏低，可能與二級(jí)市場(chǎng)正股價(jià)格表現(xiàn)不佳或持續(xù)低迷，以及投資者預(yù)計(jì)獲利空間較小有關(guān)。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充核心資金的效率受轉(zhuǎn)股率的制約，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股有一定時(shí)間要求。一般情況下正股股價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，投資者對(duì)轉(zhuǎn)股的動(dòng)力會(huì)有所增強(qiáng)。

對(duì)于后續(xù)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行及轉(zhuǎn)股趨勢(shì)，王紅英表示，長(zhǎng)期看，從監(jiān)管角度未來(lái)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模會(huì)不斷增加，目的是提高商業(yè)銀行的核心一級(jí)資本充足率，符合監(jiān)管要求，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。但從轉(zhuǎn)股率來(lái)看，目前整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)還處在下行周期，商業(yè)銀行作為一個(gè)周期性的行業(yè)，未來(lái)分紅派息的增長(zhǎng)預(yù)期并不是非常的高，因此預(yù)計(jì)短期之內(nèi)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率依舊不會(huì)太高。

在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例偏低的情況下，銀行還有哪些補(bǔ)充一級(jí)資本的渠道?王紅英進(jìn)一步指出，商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的主要途徑是依靠自身經(jīng)營(yíng)，通過(guò)利潤(rùn)留存等內(nèi)源性融資進(jìn)行資本補(bǔ)充，但在經(jīng)濟(jì)調(diào)整階段，依靠盈利轉(zhuǎn)增資本規(guī)模預(yù)計(jì)不會(huì)大幅增加，在財(cái)務(wù)指標(biāo)滿(mǎn)足證監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管要求的前提下，通過(guò)增發(fā)、配股等方式進(jìn)行直接融資，也是效率較高的補(bǔ)充資本金方式。