原標題：百億級交易背后 復星如何“瘦身”又“健體”？

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新華網上海11月14日電（記者 楊有宗）近幾個月來，知名民營企業復星國際出售多家被投資公司股份，持續開展一系列“瘦身”動作。除了管控債務，復星能否通過“瘦身”手段達到“健體”效果，在“家庭消費”等主業上實現新突破，成為市場關心的問題。

退與進

11月6日晚間，復星國際旗下的豫園股份發布公告稱，擬通過大宗交易的方式，出售招金礦業6.54億股股份給紫金礦業全資子公司金山國際礦業，占招金礦業總股份的20.00%，交易總價款為43.95億港元（約合人民幣40.63億元）。此前豫園股份曾以每股5.77港元，于二級市場以大宗交易方式出售招金礦業6800萬股股份。兩次股權轉讓后，豫園股份對招金礦業股權比例降至1.26%。

更早的10月中旬，復星國際還公告將所持南京南鋼鋼鐵聯合有限公司的60%股份作價160億元，出售給同在江蘇省的沙鋼集團。

無論是南鋼聯還是招金礦業，復星都持有了接近20年。此次接連出售兩家公司，回籠資金超過200億元。再算上過往20年兩家企業的分紅規模，復星保持了投資領域的專業水準。但復星近期的資產出售和減持，不能用簡單的投資邏輯來解釋。

今年年中以來，復星國際被穆迪等國際評級機構下調評級。其后，復星接連減持旗下上市公司股份，有效管控債務、夯實資金安全墊肯定是目的之一。但與此同時，復星旗下的豫園股份又公告稱，與螞蟻集團聯合拿下上海黃浦區老城廂歷史文化風貌區16宗地塊（即福佑地塊），最終出讓價格129.3億元。復星國際的核心資產復星醫藥，今年前三季度研發投入37.61億元，同比增長19.36%。進退之間，復星國際優化產業布局的意圖明顯。

事實上，產業聚焦是復星國際提了幾年的戰略。市場形勢好時，多少有些難以“下手”。如今面對評級下調等不利局面，復星通過調整航向，聚焦“家庭消費”產業主賽道，希望以“瘦身”的手段達到“健體”的效果。

一些外資銀行近期也發布報告認為，除了出售南鋼聯股份，預計復星未來對非核心資產有進一步的處置計劃，這在降低公司資產負債率、緩解流動性擔憂的同時，也將使得復星的資產組合變得更為簡單，更能專注于核心領域。當然，實際效果如何，有待復星用經營成績做出回答。

舍與得

出售南鋼聯給沙鋼的消息一傳出，沙鋼當日漲停。40億元接手復星持股的招金礦業后，紫金礦業也一度漲停。

據了解，這次復星出售南鋼聯項目，交易中僅參與競標的意向買方就有近20家，復星最終選擇沙鋼作為合作伙伴，是希望通過交易達成多贏結果。

南鋼聯進入沙鋼集團后，雙方業務高度互補，未來有望產生深度的融通和協同。對于所在地江蘇省來說，兩大本地鋼企合并，有助于建設具有國際競爭力的鋼鐵產業集群。

對于收購招金礦業，紫金礦業表示，公司和招金礦業均為大型黃金企業，在成為招金礦業第二大股東后，可充分發揮雙方優勢，提升企業的運營質量和管理效率，實現有效協同，有助于一步鞏固和提升企業在全球黃金行業的地位。

對于復星來說，出售培育多年的南鋼聯和招金礦業，固然有一些不舍。但復星旗下生物醫藥的創新研發、福佑地塊和大豫園片區的開發、舍得酒的發展，亦需要大量的資金和精力。從長遠來看，中國的居民消費和內需市場還有很大的增長空間，復星只有在此方面實現新突破，才能順利地穿越經濟周期。

面對市場關心的“取舍”問題，最近復星旗下的復星醫藥、豫園股份、南鋼股份、海南礦業四家上市公司在上交所舉行2022年三季度業績聯合說明會。復星國際董事長郭廣昌以視頻方式參加說明會時表示，科技創新和高水平對外開放是構建新發展格局的重要組成部分。把握新的發展機遇，“未來復星將聚焦主業，加強創新，做好全球化。”