鐵科軌道聚焦主業(yè)半年凈利增2倍前五大客戶營收占比超60%

2022-08-09 09:00:41來源：長江商報

隨著高鐵線路的逐年增加，背靠中國鐵道科學院的鐵科軌道(688569.SH)走出“加速度”。

近日，鐵科軌道披露半年報。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，鐵科軌道實現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元，同比增長49.44%;歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為1.12億元、1.11億元，同比分別增長206.12%、236.29%。同時，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額由負轉正，達1.17億元。

而隨著營收規(guī)模增長，公司應收賬款和存貨雙雙創(chuàng)下新高，金額合計為11.2億元，占流動資產(chǎn)比重超40%。

前五大客戶營收占比超60%

行業(yè)領先的鐵路建設公司鐵科軌道上半年經(jīng)營業(yè)績亮眼。

資料顯示，鐵科軌道成立于2006年，2020年在上交所上市。公司主營以高鐵扣件為核心的高鐵工務工程產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為高鐵運營提供安全、穩(wěn)定、可靠的工務工程產(chǎn)品。

鐵科軌道經(jīng)營業(yè)績較穩(wěn)定。據(jù)choice數(shù)據(jù)，2017—2021年，公司營收從9.21億元增至13.51億元，凈利潤由1.1億元增至1.68億元，總體保持上升趨勢。

2022年，鐵科軌道業(yè)績走出“加速度”。據(jù)半年報，上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元，同比增長49.44%;歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為1.12億元、1.11億元，同比增長206.12%、236.29%。

對于營收凈利雙增，鐵科軌道表示，主要系企業(yè)為推動高質量發(fā)展，深耕高鐵工務工程產(chǎn)品銷售收入增長所致。

不過，向來注重研發(fā)的鐵科軌道研發(fā)投入?yún)s并未隨業(yè)績增長而提升，2022年上半年，公司研發(fā)投入3075萬元，同比減少0.87%，占營收的比例由上年同期的7.71%下降至5.12%。

此外，值得一提的是，經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)倍增一部分來源于政策支持。今年上半年，鐵科軌道及其子公司享受高新技術企業(yè)15%的所得稅優(yōu)惠政策，稅收優(yōu)惠政策共計優(yōu)惠2278.46萬元，占利潤總額的比例達15.30%。

因收入主要來自于鐵路行業(yè)，鐵科軌道客戶集中度和關聯(lián)度較高。半年報顯示，公司向前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的60.34%。同時，公司向控股股東及其控制企業(yè)、實際控制人及其控制企業(yè)關聯(lián)銷售金額分別1792.76萬元、3.07億元，占營業(yè)收入的比例分別為2.98%、51.01%。

上半年應收賬款超營收11%

受客戶關聯(lián)度較高的影響，鐵科軌道應收賬款常年居高不下。

數(shù)據(jù)顯示，2017—2021年，公司應收賬款分別為4.75億元、4.71億元、6.24億元、6.25億元、6.6億元，占同期營收比例接近一半。

今年上半年，公司應收賬款再創(chuàng)新高，為6.69億元，占流動資產(chǎn)25.77%，超出當期營收11%。

對于應收賬款持續(xù)走高，鐵科軌道也表示擔憂，在半年報中表示，如果客戶資金緊張，導致應收賬款不能收回，將對公司財務產(chǎn)生不利影響。同時，還將增加公司資金壓力，導致公司計提壞賬準備增長，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

此外，受產(chǎn)品驗收周期性的影響，鐵科軌道還存在一定的存貨壓力。

數(shù)據(jù)顯示，2017—2021年，公司存貨賬面價值分別為2.38億元、3.12億元、3.42億元、3.76億元、3.83億元，持續(xù)增長。今年上半年，其存貨賬面價值為4.49億元，再創(chuàng)新高，占流動資產(chǎn)的比重達17.32%。

雖然應收賬款和存貨賬面價值較高，但公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻在今年上半年由負轉正，由上年同期的-9342萬元增至1.17億元。

鐵科軌道表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長，主要系上半年銷售回款，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金較上年同期增長2.06億元所致。

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