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商譽(yù)值高企 長(zhǎng)晶科技靠并購(gòu)“撐起”IPO 擬首發(fā)募資16.26億元

2022-09-29 08:35:04來(lái)源：北京商報(bào)  

成立不足四年時(shí)間，江蘇長(zhǎng)晶科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)晶科技”)要向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。近期，深交所官網(wǎng)顯示，長(zhǎng)晶科技創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理，公司擬募資16.26億元。闖關(guān)A股背后，長(zhǎng)晶科技也有其迅速IPO的“秘訣”，即頻繁并購(gòu)，自成立以來(lái)先后拿下了A股公司長(zhǎng)電科技旗下深圳長(zhǎng)晶半導(dǎo)體有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深圳長(zhǎng)晶”)100%股權(quán)、江陰新申弘達(dá)半導(dǎo)體銷售有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新申弘達(dá)”)100%股權(quán)。此外，就在今年，長(zhǎng)晶科技還“吞下”了分立器件廠商江蘇新順微電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新順微”)。

擬首發(fā)募資16.26億元

深交所官網(wǎng)顯示，長(zhǎng)晶科技IPO正式獲得深交所受理，公司擬募資16.26億元。

據(jù)了解，長(zhǎng)晶科技是一家專業(yè)從事半導(dǎo)體產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，公司主營(yíng)產(chǎn)品按照是否封裝可以分為成品(分立器件、電源管理IC)和晶圓兩大類，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子與工業(yè)電子領(lǐng)域，并持續(xù)拓展汽車電子領(lǐng)域市場(chǎng)。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，分立器件產(chǎn)品為長(zhǎng)晶科技貢獻(xiàn)營(yíng)收比例較高，2019-2021年以及2022年一季度，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入分別約為8.73億元、11.37億元、16.2億元、3.53億元，占比分別為84.55%、86.56%、87.12%、86.55%;電源管理IC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入分別約為1.57億元、1.74億元、2.35億元、5436.29萬(wàn)元，占比分別為15.25%、13.21%、12.62%、13.32%。

此次創(chuàng)業(yè)板IPO，長(zhǎng)晶科技擬募資16.26億元，投向年產(chǎn)80億顆新型元器件項(xiàng)目、年產(chǎn)60萬(wàn)片6英寸功率半導(dǎo)體芯片擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、高可靠性功率器件及電源管理IC項(xiàng)目、第三代半導(dǎo)體及IGBT技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別擬投入募資5.23億元、2.85億元、2.29億元、1.9億元、4億元。

截至招股書簽署日，長(zhǎng)晶科技實(shí)際控制人為楊國(guó)江，通過(guò)上海江澄、上海江昊和上海傅譽(yù)合計(jì)控制公司34.38%的股份，上海江昊為公司控股股東。

履歷顯示，楊國(guó)江1971年出生，本科學(xué)歷，清華大學(xué)EMBA在讀。

IPO背后靠并購(gòu)撐起

成立不足四年時(shí)間，長(zhǎng)晶科技快速IPO背后靠并購(gòu)撐起。

2018年12月，長(zhǎng)晶科技便迅速啟動(dòng)并購(gòu)，瞄準(zhǔn)了A股公司長(zhǎng)電科技旗下的分立器件銷售業(yè)務(wù)以及分立器件自銷業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，長(zhǎng)電科技是全球第三大半導(dǎo)體封測(cè)龍頭企業(yè)，主要為芯片設(shè)計(jì)企業(yè)提供封測(cè)服務(wù)。為進(jìn)一步優(yōu)化資源配置、專注半導(dǎo)體封測(cè)代工業(yè)務(wù)，長(zhǎng)電科技將從事分立器件銷售業(yè)務(wù)的子公司深圳長(zhǎng)晶及分立器件自銷業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離，為了承接公司分立器件自銷業(yè)務(wù)及團(tuán)隊(duì)，長(zhǎng)電科技于2018年11月新設(shè)子公司新申弘達(dá)，以便于完成本次交易的資產(chǎn)交割。

2018年12月10日，長(zhǎng)晶有限(長(zhǎng)晶科技前身)與長(zhǎng)電科技簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定長(zhǎng)電科技將新申弘達(dá)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)晶有限，交易對(duì)價(jià)為1億元;此外，長(zhǎng)電科技將深圳長(zhǎng)晶80.67%股權(quán)也同步轉(zhuǎn)讓給了長(zhǎng)晶有限，作價(jià)1.61億元。

深圳長(zhǎng)晶剩余19.33%股權(quán)由楊國(guó)江、范榮定、楊澄平等人持有，當(dāng)年12月，長(zhǎng)晶科技也從上述自然人中拿下了深圳長(zhǎng)晶19.33%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)合計(jì)3866.67萬(wàn)元。

由此，在2018年年晶科技并購(gòu)了深圳長(zhǎng)晶100%股權(quán)和新申弘達(dá)100%股權(quán)。值得一提的是，楊國(guó)江曾有過(guò)在長(zhǎng)電科技的任職經(jīng)歷，2002年6月-2007年12月，曾任長(zhǎng)電科技深圳分公司總經(jīng)理。

除此之外，長(zhǎng)晶科技2020年10月完成了對(duì)江蘇海德半導(dǎo)體有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海德半導(dǎo)體”)100%股權(quán)的收購(gòu)。據(jù)了解，海德半導(dǎo)體原系長(zhǎng)晶科技主要的二極管封測(cè)服務(wù)及集中委托成品采購(gòu)供應(yīng)商之一，主要從事二極管的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。對(duì)于上述收購(gòu)，長(zhǎng)晶科技表示，為了提升公司在封測(cè)產(chǎn)能方面的自給能力，進(jìn)一步控制和優(yōu)化封測(cè)成本。

而在申報(bào)上市之前，長(zhǎng)晶科技也剛拿下了新順微控股權(quán)。

新順微曾欲獨(dú)立IPO

在長(zhǎng)晶科技并購(gòu)的眾多公司中，新順微體量較大，公司還曾做過(guò)上市輔導(dǎo)，欲獨(dú)立IPO。

據(jù)了解，新順微成立于2002年，成立至今主營(yíng)業(yè)務(wù)均為分立器件晶圓制造，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，已成為行業(yè)內(nèi)主要的半導(dǎo)體分立器件晶圓制造企業(yè)之一。截至招股書簽署日，新順微擁有5英寸、6英寸晶圓制造產(chǎn)線，產(chǎn)能可達(dá)到130萬(wàn)片/年。

新順微向下游客戶供應(yīng)的晶圓類型涉及二極管、三極管、MOSFET等。晶圓系分立器件的主要原材料，決定了器件的功能和電性參數(shù)，經(jīng)劃片、封裝為分立器件成品后，最終應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)控制等諸多領(lǐng)域。

2021年2月，據(jù)江蘇證監(jiān)局披露的企業(yè)輔導(dǎo)備案信息公示顯示，新順微擬A股IPO，已進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。不過(guò)，最終并未正式提交招股書。

今年3月，長(zhǎng)晶科技完成對(duì)新順微控股權(quán)的收購(gòu)，此后，經(jīng)交易各方協(xié)商，長(zhǎng)晶科技于6月收購(gòu)寶辰投資、上海匯付、金浦新興、金浦創(chuàng)業(yè)等4名股東合計(jì)持有的新順微8.89%股權(quán)。

截至招股書簽署日，長(zhǎng)晶科技合計(jì)持有新順微76%直接或間接股權(quán)并控制新順微98.17%表決權(quán)。

長(zhǎng)晶科技也表示，收購(gòu)新順微后，公司在部分分立器件產(chǎn)品領(lǐng)域具備了IDM全產(chǎn)業(yè)鏈能力。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2021年以及2022年一季度，新順微實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為1.13億元、5121.28萬(wàn)元。

頭頂9.46億商譽(yù)

頻繁并購(gòu)也推高了長(zhǎng)晶科技商譽(yù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月31日，長(zhǎng)晶科技合并報(bào)表商譽(yù)賬面價(jià)值為9.46億元。值得一提的是，相比公司近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，長(zhǎng)晶科技商譽(yù)值高企。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年以及2022年一季度，長(zhǎng)晶科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為10.72億元、13.39億元、19.02億元、4.13億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為1.04億元、6643.24萬(wàn)元、2.44億元、4532.43萬(wàn)元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為9555.31萬(wàn)元、1.31億元、2.23億元、4148.06萬(wàn)元。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)北京商報(bào)記者表示，A股商譽(yù)侵蝕業(yè)績(jī)的情況屢見不鮮，IPO企業(yè)賬上商譽(yù)更是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，這容易導(dǎo)致企業(yè)上市后出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”的情況。投融資專家許小恒亦指出，頻繁并購(gòu)帶來(lái)的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，一旦收購(gòu)資產(chǎn)未完成業(yè)績(jī)承諾，會(huì)直接侵蝕公司業(yè)績(jī)。

在招股書中，長(zhǎng)晶科技也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，若未來(lái)收購(gòu)的相關(guān)資產(chǎn)組經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，則公司可能面臨商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)帶來(lái)不利影響。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向長(zhǎng)晶科技方面發(fā)去采訪函，不過(guò)截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

標(biāo)簽： 江蘇長(zhǎng)晶科技股份 長(zhǎng)晶科技IPO 新申弘達(dá) 江陰新申弘達(dá)半導(dǎo)體

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